우리 카지노의 ‘단타 놀이터’로 전락한 기업공개(IPO) 시장도 수술대에 오른다. 수요예측의 공모가격 결정 기능을 바로잡고 새내기주의 주가 변동성을 줄이겠다는 게 금융당국 목표다.

금융위원회가 21일 내놓은 이번 IPO 제도 개선의 핵심은 수요예측 참여 우리 카지노의 의무 보유 확약을 확대한 것이다. 의무 보유 확약은 상장 이후 일정 기간 주식을 팔지 않겠다는 약속이다. 앞으로는 우리 카지노 배정물량 중 40% 이상을 확약을 건 우리 카지노에 우선 배정한다. 지난해 IPO 기업의 평균 우리 카지노 확약 비중은 약 20%였다. 이를 두 배로 늘리겠다는 것이다. 현행 제도 아래에서 대다수 우리 카지노이 중장기 투자자 역할을 제대로 하지 못했다는 게 전문가들의 지적이다. 지난해 상장한 77개 종목 가운데 74개 종목(약 96%)에서 상장 당일 우리 카지노은 순매도를 보였다. 의무 보유 확약 물량이 40%에 미달할 때에는 주관사가 공모 물량의 1%를 취득한 뒤 6개월 동안 의무적으로 보유하도록 한다. 하이일드펀드, 코스닥벤처펀드 등 정책펀드 역시 확약을 제시한 경우에만 공모 물량의 5~15%를 별도 배정받는 혜택을 그대로 받을 수 있게 된다.

공모가 상단에 주문이 대거 몰리는 수요예측 과열 현상을 해소하기 위한 방안도 내놨다. 그동안 수요예측에 기업가치 산정 능력이 없는 소규모 운용사가 대거 참여하면서 가격 결정 기능이 훼손됐다는 지적이 많았다. 지난해 IPO 수요예측에 참여한 평균 우리 카지노 수는 1871곳으로 집계됐다. 국내 자본시장 규모를 감안하면 과다한 수준이다. 지금은 사모운용사가 고유재산으로 수요예측에 참여할 때만 등록기간 2년 이상 및 위탁재산 50억원 이상 등 자격 요건이 필요하다. 향후 해당 조건을 펀드재산과 투자일임회사 등에도 동일하게 적용한다. 수요예측 첫날에 ‘묻지마 주문’이 쏟아지는 현상을 방지하기 위해 초일 가점 제도도 손본다. 초일 가점은 수요예측 초기에 참여하면 더 많은 가점을 배정하는 제도다. 도입 취지와 달리 일단 고가에 주문하고 보는 관행을 만들었다는 비판을 받았다.

공모가 산정 기능을 강화하기 위해 코너스톤 투자자 제도와 사전 수요예측 제도 도입도 추진한다. 코너스톤 투자자 제도는 일정 기간 보호예수를 조건으로 증권 신고서 제출 전 우리 카지노에 사전 배정을 허용하는 제도다.

최석철 기자 dolsoi@hankyung.com