中 단기국채, 年1%슬롯 꽁 머니 '붕괴'…일본식 장기불황 우려 커졌다
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中국채 슬롯 꽁 머니, 글로벌 금융위기 이후 최저치
안전자산 채권에 투자자 몰리고
기업투자 감소로 대출은 줄어
10년만기 국채슬롯 꽁 머니 年2% 아래로
中, 내년 추가 슬롯 꽁 머니인하 가능성
단기 재정·통화정책 효과 의문
"90년대 日과 똑같아" 지적도
○연 1% 선 무너진 1년 만기 슬롯 꽁 머니
슬롯 꽁 머니 내 수요가 부진할 것이라는 우려가 커지면서 중앙은행이 추가로 통화정책을 완화할 것이라는 기대가 높아졌다. 블룸버그통신은 “1년 만기 국채 금리는 심리적 장벽인 연 1%가 무너졌다”며 “10년 만기 국채 금리도 내림세를 이어가 이달 금리가 하락 마감하지 않은 날은 단 4일에 불과했다”고 전했다.
이날 슬롯 꽁 머니 10년 만기 국채 금리는 장 초반 연 1.676%까지 떨어지며 사상 최저 수준을 경신했다. 오후 2시께에는 연 1.694%를 기록했다. 10년 만기 금리는 올해 2%대 초중반을 유지하다가 이달 2일 사상 처음 연 2% 선이 무너졌고 이달 들어서만 0.36%포인트 급락했다.
○내수 부진…기업 투자도 얼어붙어
10년 만기 등 장기 국채 금리 추락은 중장기 경기 둔화 가능성을 나타낸다. 16일 발표된 슬롯 꽁 머니의 11월 소매 판매는 3개월 만에 가장 낮은 3% 증가율을 기록해 시장 예상치(4.6%)에 크게 미치지 못했다. 11월 수입 역시 전년 동월 대비 3.9% 줄어들어 예상치를 밑돌며 국내 수요 감소에 대한 불안이 고조됐다. 기업도 신규 투자를 줄이고 있다. iM증권에 따르면 지난달 기업의 요구불예금이 포함된 본원통화(M1)는 전년 동월보다 3.7% 줄었다. 4월부터 8개월째 하락세를 지속하고 있다.블룸버그에 따르면 스탠다드차타드, 톈펑증권, 저상증권 등은 현재 연 1.7%인 10년 만기 국채 슬롯 꽁 머니가 연 1.5~1.6%로 하락할 것이라고 전망한다. 요해나 추아 씨티그룹 신흥시장 책임자는 “디플레이션(경기 침체 속 물가 하락) 압력이 지속된다면 조만간 제로 슬롯 꽁 머니로 전환한 가능성도 있다”고 말했다.
○침체 길 걷는 슬롯 꽁 머니
국채 금리가 고꾸라지면서 슬롯 꽁 머니이 ‘일본식 침체’에 빠질 것이라는 우려가 확산하고 있다. 일본이 부동산 거품 붕괴 이후 겪은 침체가 슬롯 꽁 머니에도 반복될 수 있다는 것이다. 블룸버그는 20일 “슬롯 꽁 머니의 장기 채권 금리가 지난달 말 일본의 장기 채권 금리를 처음으로 밑돌았다”며 “슬롯 꽁 머니이 ‘일본화’될 가능성에 대한 투자자의 우려가 반영됐다”고 설명했다.슬롯 꽁 머니 재정정책과 통화정책으로는 디플레이션 고착화를 막기 힘들다는 분석도 나온다. 시장에서는 슬롯 꽁 머니 정부가 올해 목표 성장률인 5%를 달성하기 위해 내놓은 일련의 경기 부양책이 효과가 크지 않다는 평가를 내렸다. 슬롯 꽁 머니 공공 부채는 1990년대 일본 정부의 부채 수준보다 높고 일본보다 빨리 고령화에 접어들었으며, 과거보다 심해진 글로벌 지정학 갈등은 제조업 중심인 슬롯 꽁 머니 경제에 타격을 주기 때문이다.미국 경제지 포브스의 윌리엄 페섹 선임칼럼니스트는 “슬롯 꽁 머니 정부는 약한 가계 수요를 단기적 자극책과 낮은 채권 금리로 해결하려 한다”며 “이는 일본이 1990년대 부실 금융위기에 대응한 방식과 정확히 일치하고, 일본은 오늘날까지 그 여파를 겪고 있다”고 지적했다. 또 “고령층은 20~30대처럼 소비하지 않기 때문에 고령화된 인구는 본질적으로 디플레이션을 초래한다”며 “도널드 트럼프 미국 대통령 당선인이 촉발할 것으로 예상되는 무역 전쟁은 슬롯 꽁 머니 국내총생산(GDP)을 위축시키고 디플레이션을 심화할 수 있다”고 분석했다.
한경제 기자 hankyung@hankyung.com