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<2월 27일 목요일

엔비디아가 뉴욕 증시의 랠리를 되살리기엔 역부족이었습니다. 실적은 컨센서스를 뛰어넘었지만, 월가에선 "좋았지만 대단하지 않다"라고 평가했습니다. 지난 2년 동안 훨씬 더 큰 상승 놀라움에 익숙한 투자자들에게 실망스러웠다는 얘기입니다. 주가가 급락한 배경입니다. 도널드 트럼프 대통령은 27일(미 동부시간)에도 우리카지노추천 발언을 참지 않았습니다. 중국에 부과한 10%포인트에 다음달 추가 10%포인트를 더 때리겠다고 밝히는 등 고삐가 풀렸습니다. 이에 투자심리가 악화되면서 뉴욕 증시에서는 투매가 발생했습니다. 베어드의 마이클 안토낼리 이사는 "시장이 싫어하는 것이 놀라움이다. 그런데 매일 놀라움을 겪는 세상에 살고 있다"라고 말했습니다.

아침 9시 30분 뉴욕 증시의 주요 지수는 0.2~0.8% 기분 좋은 상승세로 출발했습니다. 엔비디아가 2% 넘게 오르며 거래를 시작했고요. 빅테크도 동반 상승세를 보였습니다.

엔비디아 4분기 실적의 하이라이트는 다음과 같습니다.

▶AI 지출 붐이 곧 끝난다는 징후는 없다=엔비디아는 예상을 넘는 매출과 전망치를 내놓았다. 젠슨 황 CEO는 "AI 여정을 시작한 지 3년 되었고 수십 년에 걸려 구축한 컴퓨터 인프라를 현대화하고 있다. 우리는 새로운 시대의 시작에 있다고 확신우리카지노추천"라고 말했다.
▶충분히 좋았다. 휼륭하진 않았다= 4분기 매출은 78% 증가한 393억 달러로 컨센서스보다 약 10억 달러 많았다. 이는 2년 만에 가장 작은 상회 폭이다. 일부 예측은 420억 달러에 달했다. 1분기 매출은 430억 달러가 될 것으로 제시했다. 컨센서스 423억 달러보다 높지만, 가장 높은 예측치 480억 달러엔 크게 못 미친다.
▶신형 AI 칩 블랙웰 공급 문제는 해결되었다=4분기 110억 달러 매출을 창출했는데, 월가 예상(35억 달러)보다 훨씬 많았다.
▶'복잡한' 블랙웰 출시에 따른 비용 증가로 인해 마진이 감소했다=4분기 마진은 73%(1년 전 79%)였고, 1분기 71%로 제시했다. 회사 측은 연말까지 70%대 중반으로 회복될 것이우리카지노추천 밝혔다.
▶딥시크로 수요 확대=황 CEO는 "딥시크가 보여준 AI 모델 최적화 방식은 컴퓨팅 및 엔비디아 칩에 대한 수요를 더욱 증가시킬 것"이우리카지노추천 설명했다.
▶우리카지노추천 영향은 미지수=트럼프의 반도체 우리카지노추천가 미칠 영향에 대해서는 "예측하기 이르다"라고 평가했다.

좋은 실적이었지만, 감동을 부르진 못했죠. 4분기 데이터센터 매출이 356억 달러에 달했고, 올해 1200억 달러를 상회할 것으로 추정되는데요. 이는 아마존 등 클라우드 사업자들이 AI에 쏟아붓겠다고 밝힌 약 3000억 달러의 40%에 달합니다. 하이퍼스케일러들이 맞춤형 AI 칩(ASIC)을 쓰기 시작한 가운데 한계가 보이죠. 에드워드존스는 "엔비디아가 미래 성장 기대를 계속해서 크게 뛰어넘는 것은 어려울 것"이우리카지노추천 밝혔습니다.

그래서인지 엔비디아의 커버하는 76개 금융사 중 목표주가를 올린 곳은 뱅크오브아메리카, 번스타인, 모건스탠리 등 8개에 그쳤습니다. 대부분 유지했습니다.

▲번스타인(시장수익률 상회)은 목표주가를 175달러에서 185달러로 높였는데요. "공급망 잡음과 블랙웰 칩 양산에 대한 우려를 고려할 때 회사 측이 전망에 대해 뭐우리카지노추천 할지 엄청난 불안이 있었다. 그러나 실제로 나온 실적과 가이던스는 비교적 조용하다고 특징지을 수 있다. 블랙웰 칩이 이제 전반적으로 양산에 돌입하면서 최악의 시기를 통과한 것으로 보인다"우리카지노추천 밝혔습니다. ‌

▲UBS(매수)는 목표가 185달러를 유지했는데요. "몇 개 지적할 만한 부분이 있지만, 전반적 실적과 가이던스, 경영진 발언은 토론을 긍정적 방향으로 이끌어갈 만큼 충분하다고 본다. 가장 중요한 점은 블랙웰 칩이 계획에 앞서 성장하고 있다는 것이고, AI 군비 경쟁에서 여전히 핵심이 되는 컴퓨팅이 수요 감소의 징후를 보이지 않고 있다는 것"이우리카지노추천 말했습니다.

▲DA 데이비슨(중립)은 중립 등급과 목표주가 135달러를 유지했습니다. "데이터센터 매출이 기대를 상회했지만 총 마진 가이던스가 예상보다 낮았다"우리카지노추천 지적했습니다.

월가가 엔비디아에 대한 실적 평가로 분주한 가운데 27일 아침 8시 50분께 우리카지노추천 대통령의 트루스소셜 메시지가 파문을 불렀습니다. 내용은 세 가지였습니다.

▶멕시코, 캐나다에 대한 우리카지노추천를 예정대로 3월 4일 시행하겠다
▶중국에 대해서도 그날 추가 10%포인트 우리카지노추천를 부과하겠다
▶상호우리카지노추천 날짜 4월 2일은 여전히 완전히 유효하다

사실 트럼프는 어제 멕시코와 캐나다에 대한 우리카지노추천에 대해 "4월 2일 시행될 것"이라고 해서 혼선을 불렀는데요. 아침에 깨끗이 정리한 것입니다. 그는 추후 중국 우리카지노추천에 대한 질문에 "(지난 2월 4일 10%)에 추가로 매기는 우리카지노추천다. 10 더하기 10"이라고 답했습니다.

트럼프 대통령의 측근으로 분류되는 스티브 미란 백악관 경제자문위원회(CEA) 의장 지명자는 오늘 상원 청문회에서 높은 우리카지노추천에도 불구하고 미국은 "훌륭한 경제"를 가질 수 있다고 말했습니다. "역사적 기록에는 높은 우리카지노추천로 멋진 경제를 가질 수 없다는 말은 없다"라는 겁니다.

너무 많은 우리카지노추천가 진행되고 있어서 혼란스러운데요. 이를 정리하면 다음과 같습니다.

◆3월 4일=(추가 연장되지 않는 한) 캐나다와 멕시코에 대한 25% 우리카지노추천 발효. 중국에 추가 10% 부과.
◆3월 12일=철강, 알루미늄에 대한 25% 우리카지노추천 발효(현재까지 예외 없음)
◆우리카지노추천 24일=중국 조선업 관련 ‘301조’ 조사에 대한 의견 제출 마감
◆4월 1일=취임 첫날 서명한 '미국 우선 무역 행정명령'(America First Trade EO)’에 따른 무역 보고서 마감
◆4월 2일=자동차 및 EU에 대한 우리카지노추천 발효(트럼프 언급). 상호우리카지노추천 발표
◆11월 22일=2월 25일 개시한 ‘232조’ 구리 조사 결과 발표(조기 완료될 수 있음).
◆12월 23일=미 무역대표부(USTR)의 중국 반도체 조사 결과 발표(조기 완료될 수 있음).

월가는 여전히 멕시코와 캐나다 우리카지노추천는 4월로 미뤄질 것으로 예상합니다. 기본적으로 '협상 도구'라는 것이죠. 반면 중국 우리카지노추천는 또 10%포인트 추가될 것입니다. 월스트리트저널(WSJ)은 "중국에 대한 첫 번째 10% 우리카지노추천 부과 이후 추가 우리카지노추천를 피하기 위한 양국 간 '집중' 협상은 없었다. 두 번째 위협에 대해서도 추가 협상이 이루어질 가능성이 없다"라고 보도했습니다.

우크라이나 종전 관련, 러시아에 대한 우호적 접근법이 비난을 받고 있는데요. 마코 루비오 국무장관은 "러시아가 중국의 '주니어 파트너'가 되는 것을 허용할 수 없다"우리카지노추천 밝혔습니다. 그는 모스크바가 베이징의 "영구적 주니어 파트너"가 되어 워싱턴에 맞서게 되면 미국에 문제가 될 것이우리카지노추천 설명했습니다. 그러면서 "21세기의 큰 이야기"는 미-중 관계우리카지노추천 지적했습니다. 중국은 계속해서 손보겠다는 얘기입니다.

우리카지노추천만이 워싱턴을 둘러싼 이슈는 아닙니다. 보름 뒤인 3월 14일까지 의회가 정규예산안을 통과시키거나, 임시예산안을 연장하지 않으면 연방 정부 폐쇄가 발생할 수 있는데요. 일부에서 '트럼프가 폐쇄를 원한다"라는 얘기가 나돌고 있습니다. 펀치볼뉴스는 "정부가 문을 닫으면 트럼프와 일론 머스크에게 유리하게 작용할 수 있다. 연방 정부의 많은 부분을 실제 줄일 수 있고 축소해야 한다는 그들의 주장을 강화해줄 것이기 때문"이라고 보도했습니다. 그렇지 않아도 트럼프는 필수적이지 않은 공무원을 대폭 줄이는 계획을 밀어붙이고 있습니다. 또 2018~2019년 역사상 가장 긴 34일 폐쇄를 내버려 둔 적도 있습니다. 라두크트레이딩의 사만사 라두크 설립자는 "트럼프는 감세와 우리카지노추천를 절실히 원한다. 그래서 재정 적자를 줄이는 데만 집중하고 있다. 그렇지 않으면 감세와 우리카지노추천 부과를 하지 못하리라 생각한다. 정부가 폐쇄되면 적자가 줄어들 뿐 아니라 고용과 소비 감소로 인플레이션과 금리도 낮출 수 있다. 나는 3월 14일에 정부가 폐쇄될 것으로 예상한다"라고 주장했습니다.

공화당 소속인 마이크 존슨 하원의장은 현재 임시예산안을 통과시키려 하고 있습니다. 하지만 여기에 우리카지노추천효율부(DOGE)가 추진 중인 예산 및 조직 삭감도 담으려 합니다. 민주당은 여기에 반대하고 있어서 협의가 안 되고 있죠. 공화당이 임시예산안을 필리버스터 없이 상원에서 통과시키려면 60표가 필요합니다. 53대 47로 나뉜 상원에서 민주당 표가 필요하다는 얘기입니다.

우리카지노추천 데이터도 최근 그랬듯이 그다지 좋지 않게 나왔습니다.

① 주간(~22일) 신규 실업급여 청구는 전주보다 2만2000건 증가한 24만2000건으로 집계되었습니다. 월가 예상(22만1000건)을 훌쩍 넘어섰습니다. 연방 공무원 해고가 영향을 미쳤는지는 명확하지는 않습니다. 워싱턴에서 새로 신청된 건 2000여 건에 불과했습니다. 공무원은 별도로 실업급여 신청(UCFE)을 받는데요. 한 주 더 늦게 집계됩니다. 또 2주 이상 요청한 지속 청구 건수는 5000건 감소한 186만2000건으로 줄었습니다. 에버코어ISI는 "실업급여 데이터는 일자리 성장이 둔화하고 있음을 시사우리카지노추천. 하지만 DOGE 활동 결과는 2월의 이야기가 아니라 3월에 나타날 가능성이 크다"고 지적했습니다.

② 1월 내구재 주문은 전월 대비 3.1% 증가(예상 2.0%, 12월 -1.8%)한 것으로 낱왔습니다. 민간 항공기 주문이 1월에 +94% 급증한 덕분인데요. 그래도 항공기와 군수품을 제외한 핵심 자본재 주문도 0.8%(예상 0.3%, 12월 0.2%) 늘었습니다. 웰스파고는 "내구재 주문 증가는 긍정적이지만, 이 중 일부는 잠재적 우리카지노추천 위협에 앞서 수요가 앞당겨졌음을 반영할 수 있다"라고 지적했습니다.

③ 1월 잠정주택 판매 지수는 12월 대비 4.6% 감소한 70.6으로 역대 최저 기록을 갈아치웠습니다. 월가 추정 1% 감소보다 훨씬 더 나빴습니다. 전미부동산중개인협회(NAR)의 로렌스 윤 이코노미스트는 "25년 만에 가장 추운 1월이 영향을 미쳤는지는 불분명하지만, 주택 가격 상승과 모기지 금리 상승이 구매에 부담을 준 것은 분명하다"우리카지노추천 밝혔습니다.

④ 4분기 국내총생산(GDP) 증가율(잠정치)은 연율 2.3%로 속보치와 같았습니다. (GDP는 속보치, 잠정치, 확정치 등 3번에 나눠 발표됨) 하지만 인플레이션 지표는 모두 상향 조정됐습니다. 4분기 GDP 디플레이터는 2.2%→2.4%로 상승했습니다. 4분기 근원 개인소비지출(PCE) 물가도 2.5%→2.7%로 높아졌고요. 찰스 슈왑은 "근원 PCE 물가가 2.7%로 수정되어 인플레이션이 여전히 문제라는 것을 다시 한번 확인해줬다"우리카지노추천 지적했습니다.

내일 아침에 1월 PCE 물가가 발표되는데요. Fed의 물가 벤치마크인 근원 PCE 물가는 전월 대비 0.3% 올라 12월(0.2%)보다 높아지지만, 1년 전보다는 2.6% 상승해 12월(2.8%)보다 둔화할 것으로 예상합니다. 이에 Fed에 대한 금리 인하 기대가 최근 커졌죠. 경기 둔화와 함께 인플레도 둔화할 경우 Fed가 금리를 내리게 될 것이란 예측입니다.

클리블랜드 연방은행의 베스 해맥 총재는 오늘 "통화정책을 더 조정하기 전에 인플레이션이 지속할 수 있게 2%로 회복되고 있다는 광범위한 증거를 찾고 있다"라며 기준금리가 ”당분간” 현 수준을 유지할 것으로 예상우리카지노추천고 밝혔습니다. 캔자스시티 연은의 제프 슈미드 총재도 "최근 인플레이션 기대 상승에 대해 우려가 커지고 있다. 기대 조사는 불완전하지만 최근 급격한 상승은 Fed가 경계를 늦출 수 있다는 것을 뜻우리카지노추천"라고 말했습니다.

뉴욕 채권 시장에서 금리는 오전에 오름세를 보였습니다. 최근 6거래일 연속 하락한 데 따른 반등에 4분기 인플레이션이 상향 조정됐고, 트럼프 '우리카지노추천' 메시지도 금리 상승을 부추겼습니다. 하지만 오후 들어 뉴욕 증시에서 투매가 나타나자 '안전자산 선호' 현상으로 인해 혼조세로 돌아섰습니다. 오후 4시 23분께 국채 2년물 수익률은 1.1bp 하락한 4.061%, 10년물은 2bp 오른 4.269%를 기록했습니다. 10년물은 아침 한때 4.313%까지 오르기도 했지요.

모건스탠리는 "내일 근원 PCE 물가가 둔화했음을 나타내고, Fed의 수사학이 더 비둘기파적으로 변하면 시장의 기대 기준금리 수준이 더 떨어질 수 있다. 그러면 더 많은 투자자가 듀레이션 확대(장기물 매수)에 나설 것으로 본다"라고 밝혔습니다. 하지만 캐피털 이코노믹스는 "트럼프가 2분기(4월~)에 우리카지노추천를 줄이어 부과하면서 인플레이션 압력이 강화할 것이다. 이는 성장 둔화의 영향을 넘어설 것이며, Fed는 올해 내내 금리를 동결할 것이다. 결과적으로 더 매파적인 Fed로 인해 10년물 수익률은 연말 4.75%까지 오를 것으로 생각한다"라고 밝혔습니다.

뉴욕 증시는 오후 2시까지는 보합세를 유지했습니다. 하지만 오후 2시를 넘어서면서 무섭게 떨어지기 시작했습니다. 결국, S&P500 지수는 1.59%, 나스닥은 2.78% 급락했습니다. 다우는 0.45% 하락했고요. S&P500 지수는 5861을 기록해 올해 상승분을 모두 반납하고 마이너스(-0.34%)로 떨어졌습니다.

그래도 11개 업종 중 △금융(0.57%) △에너지(0.48%) △부동산(0.39%) △필수소비재(0.02%) 등 4개는 상승세를 보였습니다. 월마트와 JP모건, 버크셔해서웨이, 비자, 마스터카드, 엑손모빌 등 모두 1% 안팎의 상승률을 기록했습니다.

하지만 IT 업종이 3.79% 폭락하면서 시장을 끌어내렸습니다. 엔비디아는 8.48%나 하락했습니다. △브로드컴(-7.11%) △마벨(-7.64%) △마이크론(6.03%) 등 반도체 주 전체가 엉망이었습니다. 필라델피아 반도체지수는 6.09% 폭락했지요.

매그니피선트 7도 큰 피해자였습니다. 테슬라가 3.04% 내렸고요. 메타와 알파벳, 아마존 등이 모두 2% 이상 떨어졌습니다. 매그니피선트 7 ETF는 올해 들어 14% 하락했습니다.

일부에서는 모멘텀을 따르는 퀀트펀드인 CTA 펀드에서 매물을 쏟아냈다는 관측을 내놓고 있습니다. 골드만삭스는 "시장이 하락하면 CTA 펀드에서 우리카지노추천 614억 달러의 미국 주식 매도가 나올 수 있다"라고 경고한 바 있습니다.

계속되는 트럼프 대통령의 우리카지노추천 위협에 투자심리가 엉망이 된 게 기본적인 하락 이유입니다. JP모건의 일란 베나모 파생 담당은 "당장 주식이 상승하기에는 상황이 너무 어수선하고, 시장이 멈춰 버린 것 같다"라고 밝혔습니다.

미국개인투자자협회(AAII)에서 주간 투자심리 조사 결과가 나왔는데요. 향후 6개월 주가 전망에 대한 낙관론이 이전주 29.2%에서 19.4%로 줄었고, 비관론이 전주 40.5%에서 60.6%까지 치솟았습니다. 낙관론은 역사적 평균 37.5%를 크게 밑돌고요. 비관론은 평균 31.5%의 두 배에 달합니다. 사실 과거 비관론이 60%를 넘었던 것은 글로벌금융위기 직후인 2008~2009년, 그리고 팬데믹 이후 하락장이 정점에 달하던 2022년 9월 등 몇 차례밖에 없었습니다. 그리고 그런 높은 비관론은 대부분 약세장이 끝나가기 몇 주, 몇 달 전에 나왔습니다.

베스포크인베스트먼트는 "비관론이 60%가 넘은 현재와 다른 기간의 주요 차이점은 과거에는 S&P500 지수가 최소 52주 고가에서 최소 10% 하락했었다는 것이다. 하지만 지금은 고점에서 3% 정도 내린 상태다. 투자자에게 두려움을 심어주는 데는 과거보다 훨씬 적은 공포가 필요하다"우리카지노추천 말했습니다.

트루이스트는 미국 주식에 대한 투자의견을 중립으로 낮췄습니다. 반면 현금에 대해선 중립으로 높였고요. 트루이스트는 "주가 상승 추세가 그대로 유지되고 있으며 경기 침체 위험은 상대적으로 낮은 것으로 나타난ㅁ다. 하지만 단기적 위험과 보상은 좋지 않아 보인다. 기업 이익 전망, 기술적 분석 및 우리카지노추천 추세가 약간 악화하는 것을 보았는데, 이는 보다 중립적 주식 포지션과 약간 더 높은 현금 보유를 가리킨다"라고 설명했습니다.

반면 야데니리서치는 "최근 시장이 매도된 것은 소비자심리지수 등 주로 소비자 관련 데이터 포인트가 예상보다 약했기 때문이다. 우리는 그것이 일시적 후퇴라고 생각우리카지노추천"라고 밝혔습니다. 심리지표 즉 소프트 데이터는 변동성이 크고 잘못될 수 있으며, 하드 데이터에는 경기 침체를 시사하는 것이 거의 없었다는 겁니다. 그리고 나스닥 지수는 단기 추세를 나타내는 50일 이동평균선 아래로는 떨어졌지만 장기 추세선인 200일선 위에서는 안정적으로 머물고 있다고 밝혔습니다.

야데니 지적처럼 심리 악화는 우리카지노추천 지표에서 두드러집니다. 최근 소비자 대상의 소비자심리지수, 소비자신뢰지수, 그리고 기업 대상의 구매관리자지수(PMI) 등이 모두 악화했습니다. 이들은 소프트 데이터입니다. 설문조사나 기대 심리를 기반으로 한 주관적 데이터를 말합니다. 경기 선행적(leading) 성격이 있어 경기 전환점을 빠르게 포착할 수 있지만, 주관적 기대나 감정에 의해 변동될 수 있어 실제 우리카지노추천 활동을 반영하지 않을 수 있습니다. 반면 고용, 생산, 소매판매 등 하드 데이터는 실제 우리카지노추천 활동을 기반으로 한 객관적 수치이지만 발표 시점이 늦고, 경기 변화를 실시간으로 반영하지 못합니다. 즉 경기 후행적(lagging) 성격이 강합니다.

현재 흔들리는 것은 주로 소프트 데이터죠. 이에 대해 뱅크오브아메리카는 "펀더멘털이 말보다 중요하다"라는 제목의 보고서를 내놓았습니다. 뱅크오브아메리카는 "최근 설문조사 데이터는 기대치를 밑돌아 하방 위험에 대한 우려가 커지고 있다. 이에 따라 증시가 조정을 받았고 Fed 금리 인하 기대감이 높아졌다. 정책 불확실성이 전망에 대한 위협이라는 점에는 동의하지만, 건전한 경제 펀더멘털을 고려할 때 크게 우려하지 않는다"라고 밝혔습니다. 뱅크오브아메리카는 "소프트 데이터 둔화에 대해 지나치게 걱정할 필요는 없다. DOGE의 지출 삭감은 총 연방 지출의 약 0.8%에 불과하며, 연방 일자리 감소는 최근 몇 년간의 은퇴자 수 증가와 대체로 부합우리카지노추천. 또 대부분의 고용 축소는 9월까지 영향을 미치지 않을 것이다. 설문조사 데이터가 갖는 신호의 한계를 알아야 우리카지노추천. 팬데믹 이후 소비자 심리와 실제 소비 사이에 지속적 괴리가 존재해왔다. 인플레이션 파동이 시작되면서 소비자 심리는 계속 약했지만, 소비는 놀라울 정도로 탄탄했다. 이는 경제 펀더멘털과 하드 데이터가 경제 활동의 급격한 둔화를 시사하지 않는다는 것을 보여준다"라고 주장했습니다.

뉴욕=우리카지노추천 특파원 realist@hankyung.com