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“외국인 투자자에게 한국 슬롯 머신 게임는 지난 20년간 저렴하지만 수익은 나지 않는 시장이라는 인식이 강했습니다. 그러나 밸류업(기업 가치 제고) 프로그램이 안착한다면 분위기가 반전될 것이라고 생각합니다.”

제임스 도널드 라자드자산운용 신흥국 총괄 책임(사진)은 24일 한국경제신문과의 인터뷰에서 “그동안 배당 등 주주 환원에 인색한 상장사가 많았던 탓에 한국 슬롯 머신 게임의 투자 매력도는 높지 않았다”며 이같이 말했다. 라자드자산운용은 운용 규모 약 330조원의 글로벌 자산운용사다.

외국인 투자자금은 국내 슬롯 머신 게임가 심각한 저평가 국면에 진입했을 때 몰렸다가 슬롯 머신 게임가 반등하면 다시 빠져나가는 수순을 반복하고 있다. 이에 대해 도널드 책임은 “밸류에이션(실적 대비 주가 수준)과 자기자본이익률(ROE)을 기준으로 투자를 결정하고 있다”며 “밸류업 프로그램은 ROE를 개선할 강력한 투자 유인책이기 때문에 프로그램이 성공한다면 일본처럼 한국 슬롯 머신 게임도 상승할 수 있을 것”이라고 기대했다.

국내 슬롯 머신 게임 유망 업종으로는 은행주와 자동차주를 꼽았다. 도널드 책임은 “한국 은행주는 주주 환원 규모가 커지는 데다 최근 주가가 상승했지만 여전히 글로벌 은행주 대비 저렴하다”며 “자동차주는 치열한 경쟁에서도 살아남을 수 있을 만큼 글로벌 경쟁력이 크다고 판단해 눈여겨보고 있다”고 말했다.

신흥국 중에선 인도 대신 중국에서 투자 기회를 찾을 수 있을 것이라고 강조했다. 그는 “딥시크 등으로 인공지능(AI) 역량을 입증한 데다 여전히 저평가 매력이 커 운용을 시작한 후 처음으로 중국 투자 비중을 벤치마크보다 더 늘렸다”며 “인도는 슬롯 머신 게임에이션이 너무 높아져 투자하기 어려운 시장이 됐다”고 설명했다.

도널드 책임은 미국 증시가 관세 정책 여파로 흔들릴 수 있다고 경고했다. 그는 "도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책이 오히려 물가 상승 등으로 돌아와 미국 경기가 둔화될 수 있다"며 "이로 인해 달러가 약세로 돌아서면 저평가돼 있는 신흥국 슬롯 머신 게임 투자금이 몰릴 것"이라고 말했다.


맹진규 기자 maeng@hankyung.com