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일본에선 1995년 9월 이후 기준슬롯사이트 업가 연 0.5%를 넘은 적이 없습니다. 미국발 금융위기가 불거졌던 2006년과 2007년을 제외하고 기준슬롯사이트 업를 제로(연 0%)로 낮춘 데 이어 2015년부터 지난해까진 마이너스 슬롯사이트 업(연 -0.1%)를 유지했습니다.

지난 30년간 달러·엔 환율은 미국과 일본의 국채10년물 슬롯사이트 업차의 궤적을 꽤 정직하게 따랐습니다. 일본의 기준슬롯사이트 업는 연 -0.1에서 연 0.5% 사이를 움직였으나 미국의 슬롯사이트 업가 낮아지면 엔화 강세를, 슬롯사이트 업가 높아지면 엔화 약세 흐름을 보였습니다.

지난해 7월 말 일본은행은 연 0.1%였던 기준슬롯사이트 업를 연 0.25%로 인상합니다. 시장의 예상을 깬 기준슬롯사이트 업 인상은 곧장 엔화 강세로 이어졌습니다. 당시 7개 대형 기술주 매그니피센트7(M7) 중심으로 오르던 미국 증시에 찬물을 끼얹었습니다. 당시 코스피지수도 급락하는 등 국내 증시도 영향을 피해 가진 못했습니다. 당시 코스피지수도 급락했습니다. 엔화를 빌려서 반도체, 인공지능(AI) 관련 주식에 투자하며 수익률을 높여온 헤지펀드 자금들이 갑작스럽게 청산되면서 벌어진 현상이란 분석이 나왔습니다.

160엔에서 140엔까지 단숨에 내려왔던 달러·엔 환율은 이후 이시바 시게루 일본 총리의 "금융완화 기조를 유지하고 슬롯사이트 업에 신중을 기하겠다"라는 발언에 다시 약세 흐름을 보였습니다. 그 사이 미국은 기준금리를 연 1%포인트 인하하며 양국 간 기준금리 격차는 좁혀졌습니다.

일본은 지난 1월24일 기준금리를 연 0.5%까지 한 차례 추가 인상했습니다. 작년처럼 시장에 큰 혼란을 일으키진 않았습니다. 한 차례 충격을 겪었던 시장이 대비했고, 미국이 당분간 슬롯사이트 업하 중단을 시사했기 때문입니다. 시장에선 양국 간 금리차가 빠르게 좁혀지진 않을 것으로 전망합니다.

하지만 일본 내부에선 엔저(低)를 우려합니다. 엔저는 일본의 수입 물가 상승에 따라 소비자 물가 상승으로 이어지기 때문입니다. 그간 시중한 태도를 유지해온 슬롯사이트 업 인상에 대한 입장도 선회하는 모양새입니다. 작년 8월과 비할 것은 아니지만 올 들어 엔화는 강세를 보입니다. 초고위험자산으로 불리는 알트코인의 급락, 밸류에이션 부담이 내재하는 미국 기술주의 부진한 성과도 엔화 강세와 무관해 보이지 않습니다.

시장에선 일본이 올해 한두 차례 추가 슬롯사이트 업에 나설 것으로 전망합니다. 일각에서는 거의 3년 동안 인플레이션 목표치를 초과함에 따라 연 1.5%까지 금리를 높일 것이란 시각도 있습니다. 일본의 최종 기준금리 레벨이 높아질 경우 글로벌 유동성의 긴축과 이에 따른 증시 조정의 가능성을 염두에 둘 필요가 있습니다.

엔화 강세가 꼭 시장의 변동성만을 키우는 것은 아닙니다. 우리나라의 원화 가치 강세로 원·달러 환율이 하락할 가능성도 있습니다. 우리나라 원화나 슬롯사이트 업 엔화, 중국 위안화는 같은 방향으로 움직이는 동조화 현상이 강한 편입니다. 환율 눈치를 많이 봐야하는 통화 정책에 어느정도 숨통을 틔워줄 것이란 분석입니다.

수출 측면에서도 긍정적입니다. 글로벌 공급망 재편으로 인해 다소 퇴색되긴 했으나 역사적으로 엔화 강세 시기엔 우리나라 수출 실적이 개선됐습니다. 코트라가 발표한 '10대 수출품목의 글로벌 경쟁동향 분석' 보고서를 살펴보면 여전히 우리나라와 수출 경합도가 가장 높은 곳은 슬롯사이트 업입니다. 10대 수출 품목 중 9개 품목이 중복됩니다. 글로벌 시장에서 슬롯사이트 업과 경쟁하는 업종은 엔화 강세의 수혜를 같이 누릴 가능성이 있습니다.