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<2월 5일 수요일

빅테크 주가는 압박을 받았습니다. 예상보다 저조한 클라우드 매출, 더 많은 AI 투자를 발표한 구글이 폭락하면서 분위기를 흐렸습니다. 도널드 트럼프 대통령의 관세 공격에 중국, 유럽연합(EU)이 빅테크 조사로 대응한다는 얘기도 나왔고요. 하지만 주가 상승을 가로막아온 카지노 게임 사이트가 폭락세를 보이면서 뉴욕 증시는 살아났습니다. △관세 불확실성으로 인해 성장 둔화 우려도 있지만 △일론 머스크가 이끄는 정부효율부(DOGE)의 활약 △국채 발행 규모를 유지한 재무부 △감세가 어려움을 겪고 있다는 소식 △미 중앙은행(Fed)의 자산 축소가 끝날 것이란 관측 등이 모두 함께 카지노 게임 사이트를 끌어내렸습니다. 월가에서는 장기 카지노 게임 사이트 상승세가 꺾어졌다는 관측이 나오고 있습니다.

뉴욕 증시는 아침 9시 30분 차가운 분위기로 거래를 시작했습니다. 나스닥의 하락 폭이 0.6%로 가장 컸습니다. 알파벳, 테슬라, 애플 아마존 등 빅테크 주가가 모두 약세를 보였습니다. 두 가지 이유가 있습니다.

① 실적 부진입니다. 어제 장 마감 뒤 나온 알파벳과 AMD의 4분기 실적이 기대에 미치지 못했습니다.

알파벳은 4분기 매출이 전년 동기 대비 12% 증가했는데요. 2023년 이후로 가장 낮은 성장세입니다. 특히 클라우드 서비스의 성장률이 30%를 기록해 월가가 기대한 33%, 지난 3분기 35%보다 낮았습니다. 그리고 월가 예상(579억 달러)이나 작년(570억 달러)보다 훨씬 많은 올해 750억 달러를 AI 등에 카지노 게임 사이트하겠다고 밝혔습니다. AI 실적은 부진했는데, 더 많은 돈을 쓰겠다는 얘기였지요. 알파벳은 급했는지, 배당(주당 0.20달러)을 시작하겠다고 밝혔고요. 자체 AI 원칙(AI principles)에서 무기, 감시 등에 기술을 쓰지 않겠다는 문구를 조용히 없앴습니다.

월가의 반응은 엇갈렸습니다. JP모건이 목표주가를 232→220달러로, 시티 232→229달러, 모건스탠리는 215→210달러, 번스타인은 210→200달러로 대부분 목표주가를 약간 낮추었는데요. 골드만삭스가 215→220달러로 올린 것처럼 높인 곳도 있긴 합니다.

JP모건은 알파벳 주가에 대한 반응이 세 가지 C, 즉 높아진 자본지출(capex), 클라우드(cloud)의 성장 경로, 그리고 비용(cost) 통제에 대한 반발이라고 주장했습니다. 그러면서 단기적으로 더 많은 지출 전망으로 인해 주가가 압박을 받을 수 있다고 봤습니다. 다만 카지노 게임 사이트 혁신과 광고 매출 증가는 여전히 고무적이라고 설명했습니다.

골드만은 목표주가를 5달러 높인 이유로 세 가지를 들었는데요.
⑴ 검색과 유튜브는 강력한 성장세를 보였다.
⑵ 클라우드 성장은 예상보다 저조했지만, 회사 측은 컴퓨팅 용량 제약을 이유로 제시했다.
⑶ AI 수요를 충족시킬 수 있는 컴퓨팅 용량에 대한 지속적 카지노 게임 사이트를 강조하면서 올해 자본지출에 대한 명확한 지침을 제공했다.

AMD의 4분기 실적은 예상보다 좋았지만, 카지노 게임 사이트 관련 데이터센터 매출이 기대에 미치지 못했습니다. 전년 대비 69% 증가한 38억6000만 달러에 달했지만, 예상(41억4000만 달러)보다 적었죠. 실적이 좋았던 것은 PC 칩 판매 덕분이었습니다.

월가에선 비판적 반응이 지배적이었습니다. 스티펠은 목표주가는 200달러에서 162달러로 낮췄고, 파이퍼샌들러는 180 140달러 웰스파고는 165 140달러 뱅크오브아메리카는 155 135달러로 떨어뜨렸습니다.

뱅크오브아메리카는 "AMD는 아직 엔비디아의 지배력과 맞춤형 카지노 게임 사이트 칩(ASIC) 부상에 맞서 어떻게 틈새시장을 개척할 수 있을지 구체적으로 밝히지 않았다. PC 칩의 강점이 데이터센터의 약점을 상쇄했지만, 다음 분기 카지노 게임 사이트 칩 매출 전망에 대해 명확히 제시하지 않고 상반기 매출은 직전 반기와 비슷할 것이라고만 밝혔다"라고 지적했습니다.

② 기술주 약세가 나타난 두 번째 이유는 빅테크가 무역전쟁의 중심에서 타격을 입을 수 있다는 관측이 커진 탓인데요.

밤새 파이낸셜타임스(FT)는 "중국은 카지노 게임 사이트과 엔비디아에 대한 반독점 조사를 재개했고, 트럼프와의 무역 협상에서 영향력을 확보하기 위해 인텔 조사를 고려하고 있다"라고 보도한 것입니다. FT는 또 유럽연합(EU)이 트럼프의 관세 강압을 막기 위해 잠재적 보복 수단으로 실리콘밸리를 공격할 준비를 하고 있다고 보도했습니다. 유럽도 중국처럼 빅테크에 대한 반독점 조사 등으로 대응할 수 있다는 얘기입니다.

하지만 시간이 흐르자 뉴욕 증시는 반등하기 시작했습니다. 어제 트럼프 대통령과 중국 시진핑 주석의 통화가 늦춰진 뒤 관세에 대한 불안감이 있었는데요. 밤새 미 우정청(USPS)은 4일(현지시간) 중국과 홍콩에서 들어오는 국제 소포반입을 잠정 중단한다고 발표해서 우려를 키웠죠. 하지만 USPS는 그로부터 채 24시간이 지나기 전인 5일 아침 중국·홍콩발 국제소포 반입을 재개한다고 발표했습니다. 그런 소식이 나오면서 분위기가 긍정적으로 바뀌었고요.

가장 중요한 것은 카지노 게임 사이트가 뚝뚝 떨어졌다는 것입니다. 뉴욕 채권시장에서 국채 10년물 수익률은 장중 한때 4.40%까지 내려갔습니다. 이는 지난 12월 18일 Fed가 카지노 게임 사이트를 내린 뒤 두 달여 만에 가장 낮은 수준입니다.

얼마 전까지도 강력한 경제 데이터, Fed의 카지노 게임 사이트 동결에 관세로 인한 인플레이션 우려, 막대한 재정 적자와 국채 발행 증가 전망 등으로 인해 10년물 수익률이 5%, 6%까지 갈 수 있다는 관측들이 나왔었는데요. 오늘 카지노 게임 사이트가 지지선으로 여겨졌던 4.5% 밑으로 떨어지면서 기술적 추세가 꺾이자 월가 일부에서는 이제 장기 카지노 게임 사이트 상승세는 끝났다고 주장하고 있습니다.

2년물 등 단기 카지노 게임 사이트는 Fed의 기준카지노 게임 사이트 움직임을 따르지만, 10년물 수익률은 경제 성장 기대, 인플레이션 전망, 그리고 국채 수급 상황 등에 좌우되는데요. 오늘 장기 카지노 게임 사이트가 크게 떨어진 이유는 여러 가지가 있습니다.

① 약해진 카지노 게임 사이트 데이터

오늘 아침 데이터들이 전반적으로 약했습니다.

먼저 12월 무역 적자는 전달보다 195억 달러 증가한 984억 달러에 달했습니다. 2022년 3월에 이어 역대 두 번째 기록입니다. 수입은 124억 달러 급증(+3.5%)하고, 수출은 71억 달러 감소(-2.6%)한 탓입니다. 웰스파고는 "수입의 급격한 확대는 잠재적 관세 예상에 따른 일시적일 가능성이 있다. 하지만 관세 정책은 올해 내내 무역 흐름을 방해할 것으로 예상된다. 실제 정책 시행뿐만 아니라 그런 정책에 대한 전망 자체가 카지노 게임 사이트적 행동을 만들 수 있다"라고 지적했습니다. 그러면서 "2.3%로 발표된 4분기 GDP 성장률 잠정치는 하향 수정될 수 있다"라고 덧붙였습니다.

미 공급관리협회(ISM)가 발표한 1월 서비스업 구매관리자지수(PMI)는 전달보다 1.2포인트 떨어진 52.8로 발표됐습니다. 세부 지수를 보면 신규 주문이 54.4→51.3으로 7개월 만에 최저치를 기록했습니다. 역시 관세 불확실성에 따른 것으로 풀이됐습니다. (기업들은 관세 불확실성에 대한 언급을 지속했고, 몇몇은 가격 상승을 지적했습니다) 사업 활동(생산)도 58.0→54.5로 떨어졌고요. 다만 고용은 51.3→52.3으로 올랐고요. 지불 물가는 64.4→60.4로 하락했습니다. 다만 경기 침체 걱정이 나올 수준은 아닙니다. 여전히 50 이상이고요. 18개 서비스 산업 중 14개 산업이 성장을 보고했는데, 12월의 9개에서 증가한 것입니다. 지난 월요일 제조업 PMI는 50.9로 확장 국면으로 새로 진입했지요. TD뱅크는 "전체적으로는 나쁘지 않은 보고서다. 확장하는 산업 비중은 증가했고 고용도 늘었다. 신규 수주의 약화가 옥의 티지만, 기업 일부는 1월 악천후를 원인으로 언급했기 때문에 다음 달 회복 여지가 있다. 다만 올해 남은 기간의 전망은 관세 불확실성으로 인해 흐려졌다"라고 밝혔습니다.

민간고용정보업체 ADP가 발표한 1월 민간 고용은 전달보다 18만3000 명 증가했습니다. 12월 데이터도 12만2000→17만6000명으로 크게 상향 조정됐습니다. 넬라 리처드슨 이코노미스트는 "고용 성장은 2025년을 강하게 시작했다. 서비스업이 고용을 주도했고, 생산 부문의 성장은 약했다"라고 평가했습니다. 다만 ADP 데이터는 노동부가 발표하는 고용 데이터와는 차이가 있는 경우가 많습니다. 1월 고용보고서는 금요일(7일) 아침에 나옵니다.

② 성장 약화 전망

트럼프 대통령의 관세 위협은 성장 전망을 흐리게 만들고 있습니다. 오늘 나타난 12월 무역수지 적자가 증가한 것, ISM 서비스업 조사에서 신규 수주가 줄어든 것 등이 관세 불확실성에 따른 것으로 풀이되고 있습니다.

이런 관세 불확실성은 Fed부터 얼어붙게 만들고 있습니다. 이번 주 Fed 위원들의 발언은 상당히 매파적입니다. 전날 밤 필립 제퍼슨 부의장은 "경제와 노동시장이 강력하게 유지되는 한 추가 카지노 게임 사이트 조정에 신중한 게 적절하다고 생각한다"라고 밝혔습니다. 그는 "올해도 건강한 속도로 계속 성장할 것으로 예상하지만, 2024년보다 약간 둔화할 것이다. 우리는 정부 정책의 정확한 형태에 대한 불확실성에 직면해 있다. 가계와 기업은 불확실한 환경에 직면해서 소비지출과 기업투자를 줄이는 경향이 있다"라고 밝혔습니다. '비둘기파'인 오스탄 굴스비 시카고 연방은행 총재는 무역전쟁이 확대되고 공급망이 혼란에 빠질 가능성이 있으며, 이는 팬데믹 때와 마찬가지로 인플레이션을 끌어올릴 위험이 있다고 말했습니다. 리치먼드 연은의 리처드 바킨 총재는 "모든 불확실성에 대한 명확성이 조금 더 확보되기 전까지는 성장과 고용, 인플레이션에 무슨 일이 일어나고 있는지 아는 것이 매우 어렵다"라고 지적했습니다.

③ 국채 공급 유지

재무부는 오늘 아침 다음 분기(2~4월) 분기국채발행계획(QRF)를 발표했습니다. 스콧 베센트 재무장관은 그동안 몇 차례 전임 재닛 옐런 장관이 "대선 전 카지노 게임 사이트를 부양하기 위해 장기 국채 매각을 (적정한 수준보다) 억제했다"라고 비판해 왔습니다. 그래서 장기 국채 발행을 늘릴까 시장이 주시했는데요. 발행 규모를 지난 몇 개 분기와 같은 규모로 유지했습니다. 특히 "최소한 향후 몇 분기 동안 경매 규모를 유지할 것으로 예상한다"라고 밝혔습니다.

오늘 시장 수익률이 장기물 위주로 크게 내려간 주요 이유입니다. 제프리스는 "우리는 재무부가 단기채 발행 지침을 바꿀 것으로 예상했다. 베센트 장관은 전임자가 단기채 발행에 의존하는 것을 비판하면서 장기채 발행을 늘리려는 의도를 암시해왔다. 그런데 오늘 발표는 이 장기채 발행 확대가 실행되기까지 오랜 시간이 걸릴 것을 시사한다"라고 설명했습니다.

④ 난관에 부딪힌 감세?

트럼프 공약인 감세가 이뤄지고, 2조 달러에 육박하는 재정 적자가 이어진다면 재무부는 장기 국채 발행을 늘려야 할 것입니다. 그런데 워싱턴 상황은 그렇게 돌아가고 있지 않습니다. 공화당은 트럼프 1.0 때인 2017년 통과시켰던 감세법(TCJA)을 연장하고, 트럼프가 공약한 몇 가지 추가 감세(팁 면세 등)를 추가하려고 하고 있습니다. 트럼프는 감세를 포함한 모든 공약 사항을 넣어서 만든 "크게 아름다운 법안"을 원하는데요. 공화당 내 일부 강경파가 이를 반대하고 있습니다. 감세가 재정 적자를 키울 것이란 걱정 탓입니다. 의회예산국(CBO)은 올해 말 만료되는 TCJA 법을 연장하면 10년간 4조6000억 달러 적자가 커질 것으로 계산하고 있습니다.

언론들은 공화당 일부에서 법안을 10년이 아닌 5년만 연장하는 방안, '크고 아름다운 법안"에서는 제외하고 추후 추진하는 방안 등이 논의되고 있다고 전하고 있습니다. 감세가 쉽지 않다면 재정 적자 걱정은 줄어들게 되겠죠.

⑤ 머카지노 게임 사이트의 예산 절감

머스크가 이끄는 정부효율부(DOGE) 활동이 공격적입니다. 직원 1만 명, 예산 400억 달러 규모의 미 국제개발처(US카지노 게임 사이트D)가 사실상 폐지 단계에 있고요. 미 교육부를 없애는 행정명령이 나올 것이란 보도가 잇따르고 있습니다. 월스트리트저널(WSJ)은 이미 교육부 직원 60명이 유급 휴가를 받았다고 보도했습니다. 또 전체 연방 공무원을 상대로 시행한 '희망퇴직'에 2만 명이 지원한 것으로 나타났습니다.

이렇게 정부 부처를 줄이고 효율화해도 지난해 1조8000억 달러에 달한 적자를 얼마나 줄일 수 있을지 월가에선 그동안 의문이 제기되었는데요. 2024회계연도 기준 연방정부 예산은 6조750억 달러 중 70%는 사회보장프로그램이나 의료보험·국방비 등 쉽게 줄이기 어려운 곳에 들어가기 때문입니다. 그런데 정부효율부가 이제 의료보험(메디케어, 메디케이드)도 손보기 시작했다는 보도가 나오고 있습니다. 지출에 사기나 잘못이 있는지 확인하고 있다는 겁니다.

월가에서는 예산 절감에 기대가 커지고 있습니다. 한 채권 트레이더는 "머스크의 활약을 보고 최근 채권 매수로 전환했다. 정부 예산을 깎고 공무원을 줄이기 시작하면서 지난주부터 채권 가격이 움직이기 시작했다. 머스크로 인해 두 가지 효과가 있을 수 있는데, 재정 적자가 줄어들면서 채권 발행이 예상보다 감소할 수 있고, 재정 지출 감소에 따른 경기 둔화가 나타날 수 있다. 둘 다 채권 카지노 게임 사이트를 낮추는 요인이 될 수 있다"라고 설명했습니다.

베팅사이트인 켈시에서는 올해 카지노 게임 사이트 절감할 수 있는 예산을 2400~3000억 달러에 달할 것으로 보고 있습니다.

⑥ Fed의 QT 종료 다가온다?

Fed는 2022년부터 QT를 시작했는데요. Fed가 보유 채권을 팔면서 시장의 카지노 게임 사이트유동성이 감소하고 있습니다. 카지노 게임 사이트유동성을 대표하는 게 바로 Fed의 역레포 창구에 몰리는 돈인데요. 2022년 말 2조 달러를 넘었던 역레포 잔액이 지난 3일 933억 달러, 4일 856억 달러에 이어 오늘은 787억 달러까지 줄어들었습니다.

월가는 이게 0가 된다면 QT는 종료될 것으로 보고 있습니다. 시장의 과잉유동성이 사라지면서 단기 자금시장의 카지노 게임 사이트가 갑자기 뛰는 등 금융시장이 불안정해질 수 있습니다. 은행업계 전문지인 아메리칸뱅커는 "Fed의 대차대조표 감축 계획이 이제 전환점에 전급했다"라고 보도했습니다.

⑦ 유가 하락

유가가 급락하고 있습니다. 오늘 서부텍사스산원유(WTI)는 2.30%나 떨어진 배럴당 71.03달러에 거래를 마감했습니다. 오늘 70.96달러까지 하락하기도 했는데요. 이는 올해 들어 가장 낮은 수준입니다. 유가는 지난 1월 15일 배럴당 80달러까지 올랐었는데, 이후 계속 하락세를 유지하고 있습니다. 트럼프 대통령이 이란 제재를 통해 이란의 원유 수출을 0으로 줄이겠다고 했는데도, 내림세가 이어지고 있습니다. 무역전쟁 등에 따른 세계 경기 둔화가 우려되고요. 오늘은 미 에너지정보청(EIA)이 발표한 지난주 원유 재고가 예상(260만 배럴)을 훨씬 웃도는 866만 배럴이 증가한 것으로 나왔습니다. 휘발유 재고도 223만 배럴 늘었습니다. 역시 전망치(120만 배럴)의 2배에 달합니다. 뉴욕 어게인캐피털의 존 킬더프 파트너는 "정유업체들은 지금 당장 원유에 대한 수요가 없다. 업계는 휘발유 수요 부진을 고려해 유지보수에 박차를 가하고 있다"라고 말했습니다.

오후 4시 20분께 국채 10년물 수익률은 8.7bp 급락한 4.426%에 거래됐습니다. 2년물은 2.7bp 내린 4.187%에 거래됐고요. 핌코는 올해 초부터 5~10년물 국채 매수를 권해왔는데요. 핌코의 대니얼 이바스킨 최고투자책임자(CIO)는 블룸버그 인터뷰에서 "“경제 펀더멘털에 영향을 미칠 수 있는 정책적 불확실성이 지속하는 한, 우리는 Fed가 카지노 게임 사이트 동결을 유지할 것으로 보고 있다. 이러한 환경에서는 현재 단기 카지노 게임 사이트보다 더 높은 수익률을 제공하는 장기 국채 보유가 여전히 유리하다"라고 말했습니다. 이바스킨은 글로벌 무역전쟁이 “미국 경제 성장에 압력을 가할 수 있지만, 경제적으로 더 취약한 다른 국가들에 더 큰 영향을 미칠 가능성이 크다"라고 설명했습니다.

카지노 게임 사이트에 대한 걱정이 사라지면서 뉴욕 증시는 오전 11시 40분께 상승세로 전환했고요. 꾸준히 오름세를 보였습니다. 결국, S&P500 지수는 0.39%, 나스닥은 0.19% 상승했습니다. 다우는 0.71% 올랐습니다. 카지노 게임 사이트 하락에 혜택을 받는 소형주 중심의 러셀2000 지수는 1.14%나 뛰었습니다.

업종별로도 11개 중 8개가 상승했고요. 부동산(1.59%) IT(1.57%) 금융(1.07%) 유틸리티(1.03%) 등 카지노 게임 사이트에 영향을 많이 받고, 경기에 민감한 업종들이 오름세를 이끌었습니다.

엔비디아는 5.21%나 급등했습니다. 어제 실적을 보면 알파벳(-6.94%)이 작년보다 훨씬 많은 750억 달러를 카지노 게임 사이트하기로 했고요. 경쟁사인 AMD(-6.27%)는 데이터센터 성장에서 뒤처지고 있기 때문입니다.

테슬라(-3.58%)는 관세 전쟁으로 인해 보복대상이 될 수 있다는 얘기가 계속 나오고 있습니다. 지난달 독일에서 판매량이 59%, 프랑스에서 59% 급감했는데요. 트럼프의 가장 측근인 카지노 게임 사이트 이들 국가의 정치에 개입한 게 하나의 원인으로 지목되고 있습니다. 민주당 지지자가 많은 미국 캘리포니아의 판매량도 5개 분기 연속 감소세를 기록했고요.

내일 실적 발표를 앞둔 아마존은 2.43%나 내렸는데요. 이번 주 실적을 발표한 마이크로소프트, 알파벳의 클라우드 매출 증가율이 예상보다 낮았기 때문입니다. 클라우드 업계 1위인 아마존의 성장률은 이들과 같이 둔화할까요? 아니면 이들과 달리 홀로 시장 예상보다 높게 성장할까요?

일부 유명 카지노 게임 사이트자는 과잉카지노 게임 사이트를 걱정하고 있습니다. 매출이 안 나오는데, 지나친 카지노 게임 사이트를 하는 게 아니냐는 겁니다. 나일스인베스트먼트의 댄 나일스 설립자는 "마이크로소프트와 구글의 클라우드 매출은 예상보다 적었는데, 이들 모두 AI 자본지출은 증가시켰다"라고 비판했습니다. 유명 카지노 게임 사이트자인 차마스 팔리하피티야는 "기업들의 남성호르몬 넘치는 지출 경쟁은 역사적으로 좋은 결과로 이어지지 않았다. 적어도 금방 그렇게 되지는 않았다. 먼저 하드리셋(hard reset)을 겪게 되고 그다음 깊은 하락세를 경험한 뒤 완만한 상승세를 경험하게 된다. 광케이블(1998~2001)이 그랬고 셰일오일(2010~2014)이 그랬다. GPU가 AI 훈련에 사용되는 것을 볼 때 그런 의문이 든다"라고 지적했습니다.

뉴욕=카지노 게임 사이트 특파원 realist@hankyung.com