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[편집자주] 다사다난했던 2024년 갑진년(甲辰年)이 저물어가면서 여의도 증권가에서는 2025년 을사년(乙巳年) 재테크 전망을 점치기 바쁩니다. 내수 부진 속 맞닥뜨린 탄핵 정국, 고환율 등 악재와 미국 트럼프 2기 행정부 출범, 우크라이나 전쟁, 중동 전쟁 등 불확실성 요인이 도사리고 있는 시점입니다. 파라오 슬롯닷컴은 다양한 업종의 주식과 채권, 원자재 등 전문가에게 새해 투자전략을 물었습니다.

파라오 슬롯;지금 원·달러 환율에는 정치적 혼란·트럼프 2기 행정부 정책 불확실성이 모두 반영돼 있습니다. 불확실성이 해소되면 내년에는 원·달러 환율이 1300원대 중반까지 내려올 수 있습니다.파라오 슬롯;

정용택 IBK투자증권 수석연구위원(사진)은 18일 파라오 슬롯닷컴과의 인터뷰에서 새해 환율 전망에 대해 이 같이 말했다. 11월 한국은행의 깜짝 금리인하를 정확히 예측하며 시장의 주목을 받은 정 위원은 국내 정치 혼란, 트럼프 재집권에 대한 금융시장의 불안감이 환율에 과하게 반영됐다고 진단했다. 따라서 트럼프 2기 행정부 출범 후 불확실성이 축소되면 환율은 안정적인 흐름을 보일 것이란 분석이다.

파라오 슬롯;트럼프 재집권 후 정책 구체화하면 불확실성 해소파라오 슬롯;

원·달러 환율은 비상계엄 선포와 탄핵 정국 전환으로 1430원대에 머무르고 있다. 17일 서울외환시장에서 원·달러 환율(오후 3시30분 기준)은 전 거래일보다 3원90전 상승(원화 가치는 하락)한 1438원90전으로 주간 거래를 마쳤다. 원·달러 환율은 레고랜드 사태로 금융시장이 불안하던 2022년 10월 24일 달러당 1439원70전을 기록한 후 2년1개월여 만에 최고 수준으로 치솟았다.

정 위원은 파라오 슬롯;도널드 트럼프 미 대통령 당선인 관련 불확실성이 많이 반영돼 환율이 1400원을 웃도는 것으로 보인다파라오 슬롯;며 파라오 슬롯;트럼프 2기 행정부의 인선이 완료되고 관련 정책이 구체적으로 발표되면 불확실성이 해소돼 환율은 안정권에 진입할 전망파라오 슬롯;이라고 했다. 도널드 트럼프 당선인의 취임식은 내년 1월 20일이다.

비상계엄 사태가 불러온 혼란의 영향은 단기에 그칠 것으로 봤다. 정 연구원은 파라오 슬롯;정치적 불확실성은 한국 경제 및 금융환경에 분명한 악재인 것은 분명하다. 하지만 탄핵소추안이 가결되며 단기적인 불확실성은 제거된 것으로 보인다파라오 슬롯;며 파라오 슬롯;당분간 환율이 급격하게 오를 가능성은 낮아졌고, 변동성은 줄어들 전망파라오 슬롯;이라고 설명했다.

또 신용부도스와프(CDS) 프리미엄이 안정적인 흐름을 보이고 있어 환율이 위로(강달러) 튈 가능성은 낮다고 봤다. 국가 신용도의 위험 수준을 보여주는 CDS는 국제금융시장에서 국가의 대외 신인도를 측정할 수 있는 대표적인 지표다. CDS 프리미엄이 높을수록 채권을 발행한 국가나 기관의 신용위험이 크다는 것을 의미한다.

정 위원은 파라오 슬롯;뉴스가 주는 충격이나 환율 변동폭과 비교할 때, CDS 프리미엄 안정적인 모습을 보이고 있다파라오 슬롯;며 파라오 슬롯;현재 CDS 프리미엄은 2022년 9월 레고랜드 사태 때와 비교할 수 없을 정도로 낮고, 올해 상반기 수준도 밑돌고 있다파라오 슬롯;고 밝혔다. 최근 5년물 외국환평형기금채권 CDS 프리미엄은 30bp(1bp=0.01%포인트)대에 머무르고 있다.

파라오 슬롯;팬데믹 후 환율, 1300원서 위아래 80원 폭으로 움직여파라오 슬롯;

다만 불확실성이 옅어지더라도 예전처럼 환율이 1200원대까지 낮아지긴 어렵다고 봤다. 미국에 비해 국내 경제 기초체력이 부실하기 때문이다. 아시아개발은행(ADB)은 올해 한국의 국내총생산(GDP) 성장률 전망치를 기존 2.5%에서 2.2%로 낮췄다. 내년 전망치도 2.3%에서 2%로 하향 조정했다. 현대경제연구원도 내년 한국 GDP 증가율 전망치를 기존 2.2%에서 1.7%로 내렸다.

정 위원은 파라오 슬롯;코로나19 팬데믹(대유행) 이전에는 원·달러 환율이 1100원을 중심으로 위아래 50원 내에서 움직이는 경향이 있었다. 하지만 팬데믹 이후 기준점은 1300원으로, 이동범위는 80원대로 변했다파라오 슬롯;며 파라오 슬롯;내년은 교역 환경이 악화할 것으로 전망돼 환율은 계속 1300원대에서 움직일 것으로 본다파라오 슬롯;고 말했다.

또 계절성을 고려했을 때, 내년 4월 환율이 연고점(강달러)을 찍을 것으로 봤다. 정 위원은 파라오 슬롯;국내 기업 대부분은 12월 결산 법인이기 때문에 4분기 수출 결산 수요 때문에 원화가 강세를 보이는 경향이 있다. 올해는 트럼프 재집권으로 이 효과가 희석된 상황파라오 슬롯;이라며 파라오 슬롯;반대로 매년 3~5월 국내서 배당을 받은 외국인이 외환을 유출해 원화가 약세를 보이기도 한다파라오 슬롯;고 설명했다.

한국과 미국의 기준금리 격차는 점차 줄어들 것으로 봤다. 미국이 금리를 더 빨리 내릴 것으로 예상되기 때문이다. 지난 9월 미국 중앙은행은 점도표를 통해 내년 네 차례 기준금리를 인하할 수 있다고 했다. 정 위원은 12월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 제롬 파월 미 중앙은행(Fed) 의장이 '매파(통화 긴축 선호)적' 기조를 밝힐지 주목해야 한다고 조언했다.

정 위원은 트럼프 당선인이 외환시장에 개입해 달러 가치를 떨어뜨릴 가능성이 있다고 봤다. 그는 파라오 슬롯;트럼프 당선인은 무역수지 개선을 위해 약달러를 원하지만 달러 패권도 유지하고 싶은 사람파라오 슬롯;이라며 파라오 슬롯;임기 중 중국과 일종의 '플라자 합의'를 맺어 환율을 인위적으로 조정할 가능성도 배제할 수 없다파라오 슬롯;고 분석했다.

미국은 1985년 플라자 합의, 2003년 두바이 주요 7개국(G7) 합의를 통해 달러화 가치를 인위적으로 낮추고, 다른 통화의 가치를 높였다. 이번엔 미국과 중국이 합의를 맺어 '약달러·강위안'을 유도할 수 있다는 분석이다. 이에 대해 정 위원은 파라오 슬롯;기축 통화 강세는 글로벌 경제의 긴축을 의미한다파라오 슬롯;며 파라오 슬롯;약달러는 글로벌 긴축 완화를 의미해 국내 금융시장엔 호재로 작용할 수 있을 것파라오 슬롯;이라고 했다.

KTB투자증권과 IBK투자증권 리서치 본부장을 역임한 정 위원은 1991년 신한금융투자에 입사하며 증권가에 발을 들였다. 삼성자산운용, 유진투자증권, KTB투자증권을 거치며 올해로 33년째 정통 이코노미스트의 길을 걷고 있다.

진영기 파라오 슬롯닷컴 기자 young71@hankyung.com