사설 바카라;호텔신라, 면세점 수익성 악화…목표가·투자의견↓사설 바카라;-하나
하나증권은 4일 에 대해 면세점 사업의 중장기 성장여력을 확인하기 어려운 상황이라면서 목표주가를 기존 6만1000원에서 4만9000원으로 내렸다. 투자의견도 기존 '매수'에서 '중립'으로 낮췄다.

서현정 연구원은 사설 바카라;회사의 3분기 연결 매출액은 1조162억원, 영업적자 170억원을 기록해 시장 기대치(영업이익 250억원)를 크게 밑도는 실적을 나타냈다사설 바카라;며 사설 바카라;면세점 부문이 387억원 대규모 적자를 기록하면서 이익 규모가 큰 폭 줄었기 때문사설 바카라;이라고 말했다.

서 연구원은 사설 바카라;면세점 매출은 8448억원으로 전반적인 매출 규모는 2분기와 크게 다르지 않았다사설 바카라;며 사설 바카라;시내면세점에서 매출은 방어했지만 면세점 수요 약세로 할인율이 상승하면서 적자를 기록한 것으로 추정된다. 국내외 공항 면세점 매출은 전년 동기 대비 6% 줄어 300억원 안팎의 영업적자를 낸 것으로 파악된다사설 바카라;고 분석했다.

결국 3분기 면세점 수익성 악화의 주된 요인은 △할인율 상승 △공항 적자 확대 때문이다. 서 연구원은 사설 바카라;할인율 상승은 시내면세점의 다이고(대리구매상) 수요 약세에 기인한다사설 바카라;며 사설 바카라;여전히 전체 면세 매출의 50%가 다이고에 의존 중사설 바카라;이라고 짚었다.

이어 서 연구원은 사설 바카라;국내와 해외 공항점은 모두 트래픽 대비 객단가 회복이 더디게 나타나면서 임차료 부담이 커지고 있다사설 바카라;며 사설 바카라;결국 면세 수요 회복이 가장 관건사설 바카라;이라고 말했다.

그는 4분기 영업이익이 흑자 전환한 30억원을 기록할 것이라고 내다봤다. 다만 4분기에도 수요 부진이 더 악화한다면, 영업적자가 이어질 가능성도 작지 않다는 관측이다. 그는 사설 바카라;내년 호텔신라 매출 성장률은 5% 둔화할 것사설 바카라;이라며 사설 바카라;매출과 이익 모두 실적 불확실성은 더 길어질 전망사설 바카라;이라고 했다.

서 연구원은 사설 바카라;면세점 산업의 중장기 성장 여력에 대한 신뢰가 회복돼야 평가가치(밸류에이션)와 실적 추정치 상승에 의한 주가 상승이 가능할 것사설 바카라;이라며 사설 바카라;현재로선 단기 주가 모멘텀도 제한적이고, 현 주가 밸류에이션 부담도 높은 상황사설 바카라;이라고 밝혔다.

신민경 사설 바카라닷컴 기자 radio@hankyung.com