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하나증권은 16일 에 대해 적자를 감안하더라도 '시가총액 20조원 클럽'에 가입을 목전에 뒀다며 목표주가를 기존 37만5000원에서 44만원으로 올렸다. 투자의견 '매수'도 유지했다.

위경재 하나증권 연구원은 바카라 토토;한화에어로스페이스의 3분기 실적으로 매출 2조7735억원, 영업이익 3468억원을 전망한다바카라 토토;며 바카라 토토;각각 전년 동기 대비 40%, 202.4% 증가한 수치바카라 토토;라고 말했다. 그는 바카라 토토;이번 3분기는 인적 분할 이후 첫 실적 발표란 점에서 시장 추정치(컨센서스)와의 비교는 무의미하다바카라 토토;며 바카라 토토;분할을 소급 적용한 과거 실적과 비교할 때, 3분기 매출과 영업이익은 전년 동기 대비 70.7%, 310.4% 증가한 수치바카라 토토;라고 설명했다.

위 연구원은 바카라 토토;3분기 역시 지상방산 부문이 전사 실적 증가를 견인할 전망바카라 토토;이라며 바카라 토토;매출 비중은 50%를 웃돌고, 부문 내 수출 비중도 60% 안팎이 될 것바카라 토토;이라고 말했다. 이어 바카라 토토;K9 자주포와 천무가 폴란드에 각각 최소 24문, 12대 공급된 것으로 파악되고, 인도 기준 매출 인식법을 고려하면 이 2개 무기 체계에서만 6000억원 중반의 매출 발생했을 것바카라 토토;이라며 바카라 토토;K9, 천무, 천궁 발사대 등 주요 무기 체계의 수출 매출은 약 8000억원 수준바카라 토토;이라고 했다.

그는 바카라 토토;2분기와 수출 항목이 거의 동일한 점을 고려할 때, 수익성도 비슷한 수준을 보일 것바카라 토토;이라며 바카라 토토;지상방산 부문은 높은 수출 비중이 유지되며 18.4%의 높은 영업이익률을 기록할 것으로 보이고 항공우주 부문은 국제공동개발(RSP·Risk & Revenue Sharing Partner) 적자가 소폭 확대되겠지만 부문 수익성은 흑자 유지할 것바카라 토토;이라고 말했다.

결국 '믹스 개선'이 아닌 '파이'의 확대가 기대된다는 분석이다.

위 연구원은 바카라 토토;동유럽, 중동 정세 불안 하에서 한화에어로스페이스의 K9 자주포, 천무, 천궁 발사대 수요는 점진적으로 늘어날 전망바카라 토토;이라며 바카라 토토;해당 무기 체계를 중심으로 전사 실적이 개선될 것으로 전망하고 있지만, 탄약이 실적 개선 기울기를 가파르게 할 가능성도 주목해야 한다바카라 토토;고 했다.

앞서 지난달 25일 한화에어로스페이스는 6673억원 규모의 신규시설투자를 공시했다. 투자 내용은 추진장약 스마트 팩토리 구축이다. 지난 2분기 탄약 매출이 반영되지 않았는데도 호실적을 기록한 점, 연간 기준 탄약 매출 비중이 10% 후반 수준 가능하다는 점에서 이번 시설 투자 결정은 향후 탄약 매출 증가의 초석이 될 수 있단 게 위 연구원 의견이다.

그는 바카라 토토;탄약을 통한 믹스 개선이 아닌, 기존 무기 체계 매출에 탄약 매출이 더해지는 것으로 보는 것이 합리적바카라 토토;이라며 바카라 토토;쎄트렉아이, 연결조정 등에 따른 적자를 감안해도 20조원 수준의 기업 가치를 도출할 수 있는 만큼 여전히 투자 매력이 높다고 본다바카라 토토;고 말했다.

신민경 바카라 토토닷컴 기자 radio@hankyung.com