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<12월 19일 화요일

19일(미 동부시간) 새벽부터 미국 채권 시장에서 금리 내림세가 나타났습니다. 일본은행이 통화정책회의를 갖고 대규모 완화 정책을 그대로 유지한 탓입니다.

일본은행은 단기금리를 -0.1%로 동결하고, 장기금리 지표인 10년물 국채 금리는 0%로 유지하기로 했고요. 성명에서 우리카지노추천;끈질기게 금융완화를 계속하겠다고 말했다우리카지노추천;라고 밝혔습니다. 우에다 가즈오 총재는 정책 수정 가능성에 대해 우리카지노추천;물가와 임금을 지켜봐야 한다우리카지노추천;며 신중한 태도를 보였습니다. 특히 지난 7일 시장의 긴축 기대를 촉발했던 자신의 발언(우리카지노추천;연말부터 내년에 걸쳐 한층 더 도전적 상황이 될 것우리카지노추천;)에 대해 오해라는 태도를 보였습니다.

월가는 이번은 건너뛰었지만, 내년에는 완화 정책 수정이 불가피하다는 견해를 유지했습니다. ING는 우리카지노추천;실망하기에는 이르다. 일본은행은 정책에 변화를 주지 않았지만, 분위기의 변화는 분명하며 내년 초 주요 정책 변경이 이뤄질 것으로 본다우리카지노추천;라고 밝혔습니다. 일본은행의 물가와 소비에 대한 평가가 달라졌는데 그게 정책 정상화의 길을 닦는 것이란 분석입니다. 일본은행은 민간 소비가 지속해서 완만하게 증가했으며, 소비자물가(CPI)는 2024 회계연도까지 2% 이상 상승할 가능성이 크다고 밝혔습니다. 우에다 총재도 우리카지노추천;2% 목표 달성 가능성이 커지고 있다우리카지노추천;고 말했습니다. ING는 우리카지노추천;1월에 수익률 곡선 통제 정책(YCC)을 폐기하고, 첫 번째 금리 인상은 봄 임금협상이 마무리되는 4월에 이뤄질 것우리카지노추천;이라고 주장했습니다. 그러면서 엔화 하락은 정책 수정을 돈을 건 투기적 베팅이 청산된 데 대해 일시적 반응으로 해석했습니다. 오늘 엔화는 1% 이상 하락해 한때 달러당 145엔에 육박했습니다. 또 일본 국채는 랠리를 펼쳤습니다.

옥스퍼드 이코노믹스도 우리카지노추천;일본은행이 내년 봄 강한 임금 상승률을 확인한 뒤 내년 4월 마이너스 금리(NIRP)를 폐지할 것이라는 기존 관측을 유지한다우리카지노추천;라고 밝혔습니다. 옥스퍼드 이코노믹스는 우리카지노추천;일본은행 직원 분석을 보면 그동안의 완화 정책이 디플레이션에서 벗어나는 환경 조성에 이바지했고, 공격적 완화와 무제한 채권 매입이 채권 시장에 미치는 부작용을 강조하고 있다우리카지노추천;라면서 우리카지노추천;일본은행의 통화정책 검토가 진행되고 있다우리카지노추천;라고 주장했습니다.

금리는 소폭이긴 하지만 꾸준히 하락세를 유지우리카지노추천. 오후 4시 20분께 미 국채 10년물 수익률은 2.5bp 하락한 3.931%, 2년물은 1.5bp 내린 4.441%에 거래됐습니다.

금리가 하향 안정세를 보이면서 뉴욕 증시의 주요 지수는 상승세로 출발우리카지노추천. 아니 금리가 내리지 않았어도 주가는 올랐을 것입니다. 돈이 물밀 듯이 들어오고 있기 때문입니다.

-팩트셋에 따르면 SPDR S&P500 상장지수펀드(ETF)에 지난 월요일 208억 4000만 달러가 순유입되었습니다. 2017년 이후 하루 최대 순유입 기록입니다. 지난 수요일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 파월 의장이 비둘기파로 전환한 뒤 나흘 동안 유입된 돈은 400억 달러에 달합니다. 오늘도 자금 유입세가 이어진 것으로 알려졌습니다.

-EPFR 데이터에 따르면 지난주 수요일 투자자들은 미국 중심의 주식형 뮤추얼 및 ETF에 240억 달러를 쏟아부었습니다. 이는 1년 만에 하루 최대 규모입니다. 반면 미국 머니마켓 펀드에서는 지난 수요일 10월 이후 일일 최대 유출액이 기록되었습니다.

-뱅크오브아메리카는 지난주 자사 고객들이 64억 달러 규모의 미국 주식을 매수했다고 발표우리카지노추천. 이는 2022년 10월 이후 가장 많은 자금이었고, 자기들이 조사를 시작한 뒤 사상 네 번째로 많은 돈이었다고 분석우리카지노추천. 자금은 단일 주식과 ETF 함께 몰렸습니다.

펀드스트랫은 투자자 FOMO(랠리에서 뒤처질까 두려워 추격 매수하는 것)가 본격화되면서 지수가 추가 상승할 것이라고 주장합니다. 펀드스트랫에 따르면 지난주까지 S&P500 지수 등을 벤치마킹하는 577개 펀드를 조사한 결과 이들의 약 65%가 벤치마크보다 평균 6.5%만큼 뒤지고 있는 것으로 나타났습니다. 톰리 설립자는 펀드의 35%가 벤치마크 수익률을 넘고 있는데, 이는 과거 평균인 45%에 뒤처진다고 지적했습니다. 쉽게 말해 올해 S&P500 지수는 20%, 나스닥 100지수는 40%를 훌쩍 넘게 올랐지만 많은 펀드는 이를 따라가는 데 어려움을 겪었다는 것이죠. 리 설립자는 우리카지노추천;벤치마크보다 뒤떨어지는 펀드 매니저가 늘어난 것은 이들이 올해의 성공적인 거래, 특히 매그니피선트 7(Magnificent 7) 주식 및 최근 급등하고 있는 금융주 등을 추격 매수하도록 장려할 수 있다우리카지노추천;라고 밝혔습니다.

이런 상황은 오늘 발표된 뱅크오브아메리카의 12월 글로벌 펀드매니저 설문조사 결과에서도 나타납니다. 이 조사는 지난 8~14일 운용자산 6110억 달러를 보유한 219명의 참가자를 대상으로 진행되었습니다.

▶펀드매니저 10명 중 7명은 '연착륙'(66%) 또는 '노랜딩'(6%) 이 발생할 것으로 응답우리카지노추천. 경착륙을 점치는 매니저는 23%였습니다.

▶현금 비중은 4.5%에 불과해 2년 만에 최저치를 기록우리카지노추천. 지난달 4.7%에서 추가 하락한 것입니다.

▶거의 모든 응답자(91%)가 Fed,의 금리 인상이 끝났다고 답우리카지노추천. 또 10명 중 거의 9명(89%)은 내년에 금리가 인하될 것으로 예상합니다.

▶글로벌 기업 실적이 개선되고 있다는 낙관론은 2022년 2월 이후 최고 수준을 기록우리카지노추천. 순 26%만이 기업 이익이 악화할 것으로 예상우리카지노추천.

▶가장 혼잡한 거래로는 '매그니피센트 7' 주식 매수(49%)와 중국 주식 매도(22%)가 꼽혔습니다. 그다음은 일본 주식 매수가 차지우리카지노추천.

▶펀드매니저들은 채권에 대해 15년 만에 가장 큰 비중을 할당우리카지노추천. 62%는 장기금리가 추가 하락할 것으로 예상우리카지노추천.

▶반면 원자재에 대해서는 2017년 6월 이후 가장 비중을 낮췄습니다.

▶은행 주에 대해 지난 2월 이후 처음으로 비중확대로 전환우리카지노추천. 에너지 주에 대해선 2020년 12월 이후 가장 비중축소 의견이 많았습니다.

▶응답자 73%는 일본 엔화가 저평가되어 있다고 답우리카지노추천.

▶가장 큰 ‘꼬리 위험’으로는 2024년 경착륙(32%)을 가장 많이 꼽았습니다. 높은 인플레이션이 중앙은행을 매파적으로 만들 가능성(27%), 지정학적 긴장(17%) 등이 뒤를 이었습니다.

뱅크오브아메리카는 우리카지노추천;12월 펀드 매니저들의 정서는 2022년 1월 이후 가장 낙관적이었다우리카지노추천;라고 정리했습니다.

경제 데이터도 연착륙을 뒷받침했습니다. 11월 신규주택 착공 건수는 전월 대비 14.8% 증가한 연율 156만 채로 집계됐습니다. 월가 예상(0.9% 감소)보다 훨씬 많았습니다. 3개월 연속 증가해 올해 5월 이후 6개월 만에 최고치를 기록했습니다. 미래 주택 경기를 가늠하는 11월 신규주택 착공 허가 건수는 전월보다 2.5% 줄어든 연율 146만 채를 기록했습니다. 두 데이터 중에서는 착공 건수가 더 중요한 데이터입니다. 웰스파고는 우리카지노추천;최근 주택 시장의 놀라운 회복은 모기지 금리가 낮아지고 경제 성장이 여전히 유지됨에 따라 주택 건설업자들이 더 낙관적으로 변하고 있음을 나타낸다우리카지노추천;라고 분석했습니다.

이에 애틀랜타 연방은행의 GDP나우는 4분기 GDP 전망치를 2.7%까지 높였습니다. 4분기가 거의 다 끝나가는 시점이어서 이 예측은 꽤 정확할 수 있습니다. 제롬 파월 의장이 우리카지노추천;두 가지 책무(최대 고용, 물가 안정)가 모두 중요해지고 있다우리카지노추천;라며 비둘기파적으로 전환했지만, 미국 경제는 여전히 잠재성장률을 훌쩍 넘는 성장을 하고 있는 셈이죠. 르네상스 매크로는 우리카지노추천;또다시 성장에 서프라이즈가 생기는가. 월가 컨센서스는 4분기 GDP 성장률을 1%로 보지만 GDP나우를 보면 2.5~3%가 나올 것 같다우리카지노추천;라고 관측했습니다.

그래서인지 Fed 위원들이 줄줄이 나와 파월 의장 발언으로 치솟은 금리 인하 기대를 잠재우려 했지만, 시장은 대체로 무시우리카지노추천.

애틀랜타 연방은행의 라파엘 보스틱 총재는 우리카지노추천;향후 6개월 동안 인플레이션이 느리게 둔화할 것으로 예상한다우리카지노추천;라며 내년 하반기에 기준금리를 두 번만 인하할 것이란 견해를 반복했습니다. 리치먼드 연은의 톰 바킨 총재는 야후파이낸스 인터뷰에서 우리카지노추천;인플레이션이 잘 내려간다고 가정한다면, 우리는 적절하게 대응할 것(금리 인하)이다. 그러나 인플레이션이 생각보다 조금 더 끈적할 것이란 관점을 갖고 있다우리카지노추천;라고 주장했습니다.

이들 발언의 약발이 떨어진 것은 전날 저녁 월스트리트저널(WSJ)과 인터뷰를 가진 샌프란시스코 연은의 메리 데일리 총재가 인플레이션이 꾸준한 하락한다면 우리카지노추천;우리가 내년에 세 번 금리를 인하하더라도 기준금리는 여전히 상당히 제약적일 것우리카지노추천;이라고 말한 탓도 있습니다. 세 번 이상 내릴 수 있다는 뜻이지요. 또 노동 시장을 관찰하고 있다며 우리카지노추천;실업률이 상승하기 시작하면 조금이 아니라 많이 상승하는 경향이 있다우리카지노추천;라고 설명하기도 했습니다. 파월 의장 이상으로 비둘기파적인 발언이었습니다.

이에 대해 알리안츠의 모하메드 엘-에리언 수석 고문은 우리카지노추천;Fed의 의사소통이 사람들을 혼란스럽게 한다. 진짜 문제가 있는 것 같다우리카지노추천;라고 지적했습니다. 블랙록의 릭 리더 글로벌 채권 최고투자책임자(CIO)는 우리카지노추천;제롬 파월 의장의 (지난 FOMC) 발언은 기준금리를 신속하게 인하하기 시작하려는, 그렇게 공격적인 의도는 아니었던 것 같다우리카지노추천;라고 말했습니다.

결국, 다우는 0.68%, S&P500 지수는 0.59% 올랐고, 나스닥은 0.66% 상승우리카지노추천. S&P 500지수는 2022년 1월 3일 기록한 사상 최고치인 4796.56에 0.6%(28.19포인트) 내에서 마감우리카지노추천.

지수가 계속 오르고 있지만 별다른 조정 조짐은 거의 없습니다. 찰스 슈왑은 우리카지노추천;주요 지수는 21일, 63일, 252일 등 주요 이동평균보다 확고히 위에 있다. 또 이동평균선도 모두 상승세를 보인다. 상대강도지수(RSI)와 이동평균수렴발산(MACD) 등 기술적 지표도 모두 강세 쪽으로 기울면서 모멘텀도 유지되고 있다우리카지노추천;라고 주장했습니다.

오늘은 소형주가 다시 시장을 이끌었습니다. 러셀2000 지수는 1.94%나 뛰었습니다. 대형기술주와 돌아가면서 시장을 끌어올리면서 시장의 폭은 넓어지고 있습니다. 러셀2000 지수는 올해 들어 15.4%, 지난 한 달간 11.8% 올랐습니다. 올해 들어 23% 상승한 S&P500 지수가 지난 한 달간은 4.86% 상승에 그친 것과 비교됩니다.

물론 단기 조정이 있을 것이란 주장도 이어집니다. 유명 투자자 마크 미네르비니는 우리카지노추천;다우와 나스닥지수는 8일 연속 상승세로 마감했다. 매우 인상적이지만 분명히 지속 가능하지는 않다. 우리는 과매수 된 거래에서 많은 이익을 얻고 위험을 제거했다. 경기 사이클과 계절성이 강세를 보이면서 연말까지 강세가 조금 더 이어질 수 있다. 그러나 시장이 과도하게 올라 주요 지수의 공매도에 관심이 생기기 시작했다. 풋옵션 볼륨은 과도한 안일함을 나타내기 시작했다. 장기적인 흐름은 낙관적이지만, 단기적 조정은 기한을 넘겼다우리카지노추천;라고 주장했습니다.

Fed가 비둘기파적으로 전환하는 것이 인플레이션 압력을 높일 것이란 경고도 나왔습니다. 아폴로 매니지먼트의 토스텐 슬록 이코노미스트는 우리카지노추천;Fed의 전환은 지난 9월 이후 유가 배럴당 20달러 하락, 회사채 스프레드 60bp 축소, 변동성지수(IX)의 표준편차 1 감소 등과 결합하여 향후 분기 동안 GDP 성장을 1.5% 증가시킬 것이다. 미국의 잠재성장률이 2%이므로 GDP가 1.5% 증가하는 것은 상당한 의미가 있다. 성장이 강해지면 주택, 노동, 항공, 호텔, 레스토랑, 상품에 대한 수요가 늘어나 궁극적으로 인플레이션에 새로운 상승 압력이 가해질 것우리카지노추천;이라고 주장했습니다. 그는 우리카지노추천;지난주 Fed의 피벗은 인플레이션을 2%로 되돌리려는 목표를 복잡하게 만들고, 2024년 비둘기파적 Fed가 다시 좀 더 매파적으로 되돌아가게 할 것우리카지노추천;이라고 지적했습니다. 블랙록도 우리카지노추천;인플레이션이 다시 치솟는 걸을 막고 싶다면 중앙은행은 높은 금리를 통해 경제 활동을 계속 제약할 필요가 있다고 생각한다우리카지노추천;라고 주장했습니다.

최근 이란의 지원을 받는 예멘의 후티 반군이 홍해를 지나가는 선박들을 공격하면서 새로운 공급망 위기가 오는 것이 아니냐는 우려가 나오고 있습니다. 머스크, BP 등이 이곳을 피해 아프리카 대륙을 우회하기로 한 탓입니다. 오늘 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 1.34% 오른 배럴당 73.44달러에 장을 마쳤습니다. 지난 이틀간 2.81% 상승우리카지노추천. 이곳은 세계 석유의 약 10%, 액화천연가스의 8%, 컨테이너 선적의 30%가 지나가는 곳입니다.

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골드만삭스는 홍해 해상 운송 중단이 유가에 미치는 영향은 적을 것으로 분석우리카지노추천. 이곳을 지나는 하루 700만 배럴의 원유 흐름이 장기간 방향을 바꾸면 현물 원유 가격이 장기 가격보다 배럴당 3~4달러 상승할 것으로 추정우리카지노추천. 그러면서 이 문제가 이란으로 번져 페르시아만과 아라비아해를 연결하는 호르무즈 해협이 폐쇄될 경우 영향이 더 클 것이라고 지적우리카지노추천. 이러면 대체 경로가 없으므로 대량의 화물이 갇히게 되고 유가가 첫 달에 20% 급등할 것이란 예측이죠. 물론 시장은 지금 그런 사건이 일어날 가능성은 작게 보고 있다고 덧붙였습니다.

뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com