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<10월 26일 목요일

◆미국 주식 : 다우 -0.76%, S&P500 -1.18%, 나스닥 -1.76%
◆미국 채권 : 국채 10년물 4.849%(-10.8bp), 2년물 5.039%(-8.2bp)

미국의 경제 데이터는 대단합니다. 26일(미 동부시간) 3분기 국내총생산(GDP) 증가율은 연율 4.9%로 발표됐습니다. 그런데도 금리는 내림세를 보였습니다. 문제는 주가도 동반 하락했다는 것입니다. 4분기에는 이런 강력한 성장이 이어지지 않을 것이란 전망이 지배한 탓입니다. 게다가 투자자 관심은 빅테크 등 기업 실적에 쏠리고 있는데, 3분기 실적은 괜찮지만 전망에 대해선 불확실성이 커지고 있습니다. 메타가 대표적이지요. S&P500 지수와 나스닥은 올해 고점으로부터 10% 이상 하락해 조정장에 진입온라인카지노추천.

▶3온라인카지노추천 국내총생산(GDP) 속보치는 월가 예상인 4.5%보다 높은 연율 4.9%로 집계됐습니다. 2온라인카지노추천 2.1%의 두 배 이상일 뿐 아니라 팬데믹 봉쇄가 풀리면서 경기가 튀어 오르던 021년 4온라인카지노추천 이후 가장 좋은 수치입니다.

월가가 GDP가 이렇게 높을 것으로 예측하지 못했던 이유 중 하나는 소비자 지출이었습니다. 미국 경제의 70%가량을 차지하는 소비는 4%나 늘었습니다. 2분기 0.8%보다 크게 높은 것입니다. 예측하지 못했던 또 다른 하나는 재고였습니다. 월가는 기업들이 재고를 줄일 것으로 봤지만, 오히려 806억 달러어치가 증가온라인카지노추천. 이는 GDP 증가율에 1.3% 포인트를 추가온라인카지노추천.

주택 투자도 장기간 내림세를 보인 뒤 3.9% 상승해 강세를 보였습니다. 비거주 고정 투자(기본적으로 기업들의 자본 지출)는 -0.1%로 거의 유일하게 예상을 밑돌았던 영역이었습니다. 정부 지출은 4.6%나 늘었고요.

무디스의 마크 잔디 이코노미스트는 온라인카지노추천;GDP 보고서는 미국 경제의 놀라운 회복력을 보여준다. 소비자는 계속 소비하고 있고 기업은 잘 버티고 있으며, 인프라 법안과 반도체 법안은 순풍을 제공하고 있다. 재고 축적은 이어지지 않을 것이고 성장이 곧 둔화할 것이지만 이 보고서는 경기 침체에 대한 우려를 완화할 것온라인카지노추천;이라고 말했습니다.

소폭 상승세를 보이던 뉴욕 채권 시장의 국채 금리는 GDP가 발표된 뒤 오히려 하락세로 전환온라인카지노추천.

몇 가지 이유가 있는데요. 우선 GDP와 함께 발표된 3분기 근원 개인소비지출(PCE) 물가가 2.4%까지 떨어진 것으로 나온 덕분입니다. 2분기 3.7%에서 크게 둔화한 것이죠. Fed의 목표인 2%에 근접해 가고 있는 것이죠. 모건스탠리 자산운용은 온라인카지노추천;경기는 좋지만, 물가는 둔화하고 있다. Fed가 매파적이기보다는 비둘기파적일 가능성이 커졌다온라인카지노추천;라고 밝혔습니다.

두 번째, GDP 증가에 기여한 요인들을 살펴보면 일부 둔화세가 나타나고 있다는 것이죠. 재고와 순 수출을 제외한 민간 국내 구매자에 대한 실질 최종 판매는 3.5% 증가온라인카지노추천. 또 정부 소비를 제외한 민간 국내 구매자에 대한 최종 판매는 3.3% 늘어났고요. 이게 실질적인 성장률이죠. 4%나 소비를 늘린 미국인들은 저축을 덜 했고(5.2%→3.8%), 실질 소득은 1% 감소온라인카지노추천.

SMBC의 조셉 라노냐 수석 이코노미스트는 온라인카지노추천;매우 좋은 GDP 수치지만 보이는 것만큼 강하지는 않다. 국내 최종 판매는 3.5% 늘어나는 데 그쳤고 비주거 투자는 0.1% 감소했다온라인카지노추천;라면서 온라인카지노추천;긴축된 금융여건과 신용경색으로 인해 소비자 중심의 경제는 둔화 추세를 보이고 있다온라인카지노추천;라고 평가했습니다. 찰스 슈왑의 캐시 존스 채권 전략가도 온라인카지노추천;민간 재고와 비주거용 투자를 보면 약간의 둔화가 나타나고 있다온라인카지노추천;라고 진단했습니다.

세 번째, 월가는 이런 강한 수치가 4온라인카지노추천나 내년에도 이어질 것으로 보지 않습니다. 블룸버그 이코노믹스는 4온라인카지노추천 GDP 추정치를 1.1%로 내놓았고, 월스트리트저널(WSJ)이 실시한 이달 초 이코노미스트 조사에서는 0.9% 성장할 것으로 전망됐습니다.

웰스파고는 온라인카지노추천;미국 경제는 상당한 회복력을 보여줬지만, 우리는 여전히 미국이 경기 침체에 빠질 가능성이 가장 크다고 믿는다. 금융여건이 긴축됐고 가계 재정은 12개월 전만큼 견고하지 않을 수 있다. 실질 금리는 플러스 영역에 머물면서 가까운 미래에 긴축을 초래할 가능성이 크다. 다만 경기 침체가 내년 초보다는 2024년 2분기에 구체화할 것이라고 믿는다온라인카지노추천;라고 밝혔습니다.

자동차를 예로 들면 미국의 평균 신차 판매 가격은 현재 4만9000달러이고, 평균 자동차 할부 금리는 9.9%입니다. 그래서 구매자는 한 달 평균 730달러를 내고 있습니다. 자동차 대출 부도율은 최근 6.1%까지 올라갔습니다.

그러다 보니 3분기 GDP가 4.9% 성장했는데도 여전히 '미 중앙은행(Fed)이 11월 1일 기준금리를 동결할 것'이란 예상이 지배적입니다. 피치는 온라인카지노추천;깜짝 놀랄만한 3분기 GDP 성장률 4.9%는 Fed가 뭔가 조치를 취해야 함을 시사한다. 하지만 또 다른 주목할 만한 것은 근원 PCE 물가의 둔화였다. 이런 상황이라면 Fed는 기다릴 여유가 있다고 본다온라인카지노추천;라고 밝혔습니다. 시카고상품거래소의 Fed 워치 시장에서는 11월 동결 확률을 99.4%로 봤고, 12월 동결 확률은 79.8%(전날 69.1%)로 높였습니다.

다른 경제 지표도 전반적으로 강한 가운데 일부 둔화세가 감지됐습니다.

▶지난주 신규 실업급여 청구 건수는 21만 건으로 전주보다 1만 건 증가했습니다. 예상 20만7000건을 소폭 넘었지만, 여전히 매우 낮은 수준이죠. 하지만 일주일 이상 실업급여를 청구한 지속 청구 건수는 6만3000건 늘어나 179만 건으로 올라갔습니다. 최근 5개월 내 가장 높은 것입니다. 네드 데이비스 리서치는 온라인카지노추천;노동시장은 여전히 빡빡하고 해고가 많이 늘고 있지만 않지만, 해고된 사람들이 다시 일자리를 찾는데는 시간이 더 걸리고 있다온라인카지노추천;라고 분석했습니다.

▶9월 내구재 주문은 전달보다 4.7%나 급증온라인카지노추천. 8월의 0.1% 감소에서 크게 반등했으며, 시장 예상치인 1.7% 증가를 크게 상회온라인카지노추천. 이는 운송장비 수요 덕분입니다. 운송장비 주문은 변동성이 큰 민간 항공기 수요 증가(92.5%)에 힘입어 12.7%로 급증온라인카지노추천. 운송장비를 제외하고는 0.5% 증가하는 데 그쳤습니다.

▶전미부동산중개인협회(NAR)가 발표한 9월 잠정 주택 판매지수는 전월보다 1.1% 증가한 72.6을 기록온라인카지노추천. 예상은 2.0% 감소였습니다. 8월에는 7.1%나 감소했었지요.

강한 데이터에도 금리 내림세는 지속했습니다. 경기 둔화 우려 등에 따른 위험자산 회피 심리가 영향을 미친 것입니다. 언리미티드 펀드의 밥 엘리엇 설립자는 온라인카지노추천;오늘 강력한 경제 데이터에 대한 약한 시장 반등은 경제가 향후 몇 분기 동안 둔화할 것이란 예상이 반영된 것으로 본다. 이제 시장은 그런 영향을 느끼고 있지만 실물 경제 흐름에 그게 나타나는 데에는 시간이 걸릴 것온라인카지노추천;이라고 말했습니다.

투자자들이 걱정한 국채 7년물 경매(380억 달러)에는 수요가 몰렸습니다. 응찰률은 2.704배로 지난달 2.465배보다 높아졌고 발행 금리는 4.908%로 발행 당시의 시장 금리(WI) 4.910%보다 0.2bp 낮게 결정됐습니다. 해외 투자자 수요를 나타내는 간접 수요도 70.4%로 괜찮았습니다.

경매 결과가 성공적으로 나오자 금리는 추가 하락온라인카지노추천. 오후 4시 10분 국채 10년물 수익률은 10.8bp 하락한 4.849%를 기록온라인카지노추천. 2년물은 8.2bp 내린 5.039%에 거래됐습니다.

금리가 하락세를 보이는 가운데, 뉴욕 증시의 주요 지수는 아침 9시 30분 0~0.4% 내림세로 출발온라인카지노추천. 전날 장 마감 뒤 3분기 실적을 내놓았던 메타가 아침부터 최대 6% 넘게까지 급락하면서 시장 전체를 끌어내린 것입니다. 메타(-3.73%) 뿐 아니라 뛰어난 실적을 내놓아 전날 3% 올랐던 마이크로소프트(-3.75%)도 오늘은 내림세를 보였습니다.

인플레이션이 둔화세를 보이고 Fed의 금리 인상 사이클이 끝났다는 관측이 강해지면서 투자자 관심은 점점 기업 실적으로 이동하고 있습니다. 주가수익비율(P/E)이 여전히 18배에 달하는 상황에서 추가 상승하려면 월가가 예상하는 것처럼 3온라인카지노추천 기업 실적이 전년 대비 개선되고 4온라인카지노추천, 내년 가이던스는 10% 안팎으로 성장하는 것으로 나와야 합니다.

실적을 보면 3분기는 괜찮은 편입니다만, 향후 가이던스와 경영진의 멘트가 예상보다는 실망스럽게 나오고 있습니다. 메타가 대표적입니다. 메타는 3분기 매출이 전년 대비 23% 증가하고 이익은 164% 급증했습니다. 하지만 콘퍼런스콜에서 수잔 리 최고재무책임자(CFO)가 온라인카지노추천;이스라엘-하마스 분쟁이 시작된 뒤 4분기 초부터 광고 지출이 약화했다. 이는 4분기 매출 전망에 반영돼 있다온라인카지노추천;라고 밝힌 뒤 폭락했습니다.

▲하니웰은 주당순이익(EPS)은 예상을 넘겼지만, 올해 매출 가이던스를 낮춘 뒤 급락했습니다. ▲UPS도 EPS는 예상보다 나았지만, 연간 매출 목표를 8월에 제시한 930억 달러에서 913억~923억 달러로 하향 조정한 뒤 주가가 급락했습니다. 브라이언 뉴먼 CFO는 온라인카지노추천;미국의 4분기 하루 평균 배송량은 전년 대비 한 자릿수 감소할 것으로 예상된다온라인카지노추천;고 설명했습니다. ▲얼라인 테크놀로지는 매출, EPS 모두 예상을 밑돌았고 올해 매출 전망치도 낮췄습니다. 치과 교정기 전문 기업인 얼라인의 조 호건 최고경영자(CEO)는 온라인카지노추천;치과 병원은 환자 방문 감소, 예약 취소 증가 등을 추세를 보고했으며, 특히 성인 환자 사이에서 전반적으로 치아교정 시작 건수가 줄었다온라인카지노추천;라고 밝혔습니다. ▲할리 데이비드슨은 3분기 매출이 지난해 같은 기간보다 6%, 이익은 22% 감소했습니다. ▲월풀은 실적은 예상을 웃돌았는데 올해 EPS가 기존 전망치(16~18달러)에서 가장 낮은 16달러가 될 것으로 예상한다고 밝힌 뒤 급락했습니다. 52주 신저가입니다. 마크 비처 CEO는 “모기지 금리 상승과 낮은 소비자 신뢰로 인해 임의소비재 구매가 예상보다 훨씬 둔화했다. 이로 인해 더 많은 할인과 프로모션을 하고 있다온라인카지노추천;라고 말했습니다.

LSEG에 따르면 월가 애널리스트들은 S&P500 기업의 3온라인카지노추천 이익이 전년 동기보다 2.6% 증가할 것으로 추정합니다. 지난 10월 1일 추정치 1.6% 증가보다 개선됐습니다. 하지만 4온라인카지노추천 추정치는 같은 기간 11.0%에서 9.1%로 떨어졌고, 내년 1온라인카지노추천 전망치는 9.6%에서 9.0%로 낮아졌습니다.

바이탈 날리지의 애덤 크리사펄리 설립자는 온라인카지노추천;거시적 역풍이 많이 있지만, 실제 문제는 실적이다. 3분기 어닝시즌은 대실패는 아니지만 지난 몇 주 동안 비정상적으로 많은 위험 신호가 나타나면서 최근 몇 분기 동안으로 보면 최악의 어닝시즌이 되고 있다온라인카지노추천;라고 말했습니다. 그는 온라인카지노추천;많은 투자자가 기업 실적이 수많은 거시적 문제로부터 시장을 보호할 것으로 가정했다. 하지만 지금은 실적이 시장 불안을 가중시키고 있다온라인카지노추천;라고 설명했습니다.

뱅크오브아메리카의 트레이딩 데스크는 온라인카지노추천;업계 전반에 걸쳐 10개 기업의 실적 발표를 듣고 나서 블룸버그의 헤드라인과 실제 경제 데이터를 보면 '미국 경제는 훌륭하면서도 동시에 끔찍하다'다는 인상을 받게 될 것온라인카지노추천;이라고 지적했습니다.

이런 실망감은 주가로 나타납니다. 베스포크 인베스트먼트에 따르면 이번 어닝시즌 들어 오늘 아침까지 기업 290곳이 3분기 실적을 내놓았는데 이들의 주가는 실적 발표 직후 하루 동안 평균 1.45% 하락했습니다. 베스포크는 온라인카지노추천;3분기 어닝시즌 들어 시장 전체가 약세를 보였음에도 불구하고 이는 매우 약한 수치다. 지난 3개월을 따지면 주가가 실적에 어떻게 반응하는지에 있어서 지난 20년 중 가장 약한 기간 중 하나였다온라인카지노추천;라고 설명했습니다.

결국, 다우는 0.76%, S&P500 지수는 1.18%, 내렸고 나스닥은 1.76% 하락온라인카지노추천. 나스닥은 지난 3월 이후 처음으로 200일 이동평균선 아래로 떨어졌습니다. 또 7월 고점에서 12% 내려 조정 영역에 들어섰습니다. S&P500 지수도 한때 7월 장중 최고치보다 10% 이상 하락하기도 온라인카지노추천.

JP모건 트레이딩 데스크는 온라인카지노추천;나스닥과 S&P500 지수의 200일 이동평균선이 무너지고 최근 고점에서 10% 이상 하락하자 퀀트 펀드 등에서 시스템 매도가 촉발됐다온라인카지노추천;라고 설명했습니다.

시장이 흔들리는 것은 상승세를 주도해온 이른바 '매그니피선트 7' 주식이 후퇴하고 있기 때문입니다. 이들의 실적으로 버텨주지 못하면 시장은 추가 하락할 수 있습니다.

네드 데이비스 리서치의 에드 클리솔드 전략가는 온라인카지노추천;메가캡 기술주들은 S&P500 지수 시가총액의 29%, 이익의 18%를 차지한다. 11%포인트 격차는 기록에 가깝다. 기술주가 향후 상승은 물론이고 지금까지 랠리를 정당화하려면 훌륭한 EPS를 지속해서 보여줘야 한다온라인카지노추천;라고 밝혔습니다.

골드만삭스 트레이딩 데스크에서는 온라인카지노추천;S&P500 지수(시가총액 가중치)는 동일 가중치 지수보다 올해 들어 13% 이상 더 높은 성과를 보여왔다. 이것은 지난 30년 동안 가장 넓은 마진이다. 최근의 메가캡 기술주 주가 움직임은 여기에서 어느 정도 마진 축소(수렴)가 발생할 것을 받아들여야 한다고 우리에게 말하고 있다온라인카지노추천;라고 지적했습니다.

그런 측면에서 오늘 장 마감 뒤 실적을 발표한 아마존은 어땠을까요?

<아마존
-주당순이익 0.94달러 (예상 0.58달러)
-매출 1430억8000만 달러 (예상 1415억6000만 달러)
-아마존웹서비스(AWS) 매출 230억6000만 달러 (예상 231억3000만 달러)
-4온라인카지노추천 매출 전망치 1600억~1670억 달러 (예상 1665억7000만 달러)
-4온라인카지노추천 영업이익 전망치 70억~110억 달러 (예상 87억1000만 달러)

매출과 EPS 모두 예상을 넘었고, 매출은 전년 동기보다 13% 증가했고 순이익은 1년 전 29억 달러에서 이번 분기 99억 달러로 3배 이상 늘었습니다. 클라우드 서비스 사업인 AWS 매출도 12% 증가한 231억 달러로 예상과 비슷했습니다. AWS 영업이익은 예상보다 13억 달러 많았을 뿐만 아니라 역대 최고인 70억 달러로 개선되었고, 마진도 30.25%로 올랐습니다. 다만 클라우드 사업의 매출 성장은 마이크로소프트의 24%나 구글 클라우드의 22%보다는 낮습니다. 아마존의 주가는 시간 외 거래에서 오르락내리락하다가 콘퍼런스콜에서 앤디 제시 CEO가 클라우드 사업에 대해 긍정적 전망을 밝히자 5%대 급등했습니다. 그는 온라인카지노추천;클라우드 서비스 계약의 규모와 속도가 회복되고 있다. 9월에 여러 계약이 체결되었고 4분기 실적에 나타날 것온라인카지노추천;이라고 말했습니다.

오늘 포드는 미국자동차노조(UAW)와 4년짜리 노동계약에 잠정 합의온라인카지노추천. 4년에 걸쳐 25%의 임금 인상과 물가를 고려한 임금 조정 등이 포함됐습니다. 웰스파고에 따르면 포드 근로자의 시간당 임금은 현재 67달러에서 88달러로 증가하게 됩니다. UAW는 GM, 스텔란티스와는 계속해서 협상하고 있습니다.

유럽중앙은행(ECB)은 예상대로 기준금리를 4.5%로 동결했습니다. 지난해 7월부터 10번 연속 450bp 금리를 올린 뒤 처음입니다. 성명서에는 전반적으로 성장에 대한 우려가 담겼습니다. 이에 따라 시장에서는 ECB의 금리 인상이 끝났고, 다음 조치는 금리 인하가 될 것이라는 전망이 크게 늘었습니다. ING는 온라인카지노추천;앞으로 몇 주 안에 유로존 경제가 기적적으로 반등하지 않는 한, 오늘의 비둘기파적 일시 중단은 결국 인상 사이클의 끝으로 간주될 것온라인카지노추천;이라고 밝혔습니다.

뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com