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경기 침체 우려가 강해지면서 역설적온라인바카라 시장 상승세가 이어지고 있습니다. 경기 둔화가 미 중앙은행(Fed)의 긴축을 막아설 것이란 예상이 강해지고 있기 때문입니다. 침체 가능성에 원자재 가격도 급락하면서 '인플레이션 피크' 주장도 다시 살아났습니다.

페더레이티드 헤르메스의 루이스 그랜트 수석 포트폴리오 매니저는 고객 메모에서 온라인바카라;Fed가 과열된 경제를 진정시키기 위한 임무에서 적어도 일시적으로 성공한 것으로 보인다. 경기 침체에 대한 두려움이 커지면서 원자재 가격이 고점에서 떨어졌다온라인바카라;라고 밝혔습니다. 팩트셋은 온라인바카라;S&P500 지수가 두 주 연속 5% 이상 폭락하면서 과매도 상태가 발생한 데다, 부정적 거시 경제 뉴스들이 '나쁜 뉴스는 좋은 뉴스'라는 틀에서 해석되면서 '긴축 피크(peak Fed)' '인플레이션 피크'(peak inflation) 내러티브에 새로운 힘을 가져 왔다온라인바카라;라고 설명했습니다.

이런 분위기가 이어지면서 24일(미 동부 시간) 뉴욕 시장의 주요 지수는 0.5~1% 수준의 상승세로 출발했습니다. 그리고 30분 뒤인 오전 10시 지수는 폭등했습니다. 나스닥은 거의 3% 수준까지 수직온라인바카라 상승했습니다.

3.3%까지 치솟으면서 Fed를 놀라게 했던 미시간대의 6월 장기(5~10년) 인플레이션 기대치가 3.1%로 0.2%포인트 하향 조정되어 발표된 것입니다. 이는 제롬 파월 의장이 온라인바카라;꽤 눈길을 끌었다온라인바카라;(quite eye-catching)라며 6월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 50bp 대신 75bp 인상한 배경으로 꼽았던 수치입니다.

미시간대는 소비자태도지수를 예비치, 확정치 두 차례 발표하는데 예비치 3.3%가 확정치 3.1%로 수정된 것이죠. 3.1%는 지난 10개월 동안 머물렀던 2.9-3.1% 범위 이내입니다. 향후 12개월(단기) 인플레이션 기대치는 5.3% 상승온라인바카라 유지됐습니다.

조사 책임자인 조앤 수 미시간대 교수는 “6월 말 장기 인플레이션 기대치가 회복된 것은 앞으로 몇 년 동안 매우 낮은 인플레이션을 예상하는 소비자 비율의 증가로 인해 발생했다”라고 설명했습니다. 그는 온라인바카라;이런 소비자의 약 절반이 인터뷰를 통해 경기 침체 또는 실업의 위험에 대해 암울한 견해를 밝혔다온라인바카라;라고 덧붙였습니다.

Fed는 지난 15일 끝난 6월 FOMC에서 기준금리를 75bp 인상했습니다. 파월 의장은 지속해서 온라인바카라;75bp 인상은 적극적으로 고려하고 있는 게 아니다. 50bp 인상이 향후 몇 번의 회의 테이블에 있을 것온라인바카라;이라고 밝히다가 갑자기 태도를 바꿨지요. Fed가 갑작스레 빅 스텝(50bp 인상)을 자이언트스텝(75bp 인상)으로 바꾼 것은 지난 10일 발표됐던 이 수치가 전달 3.0%에서 3.3%로 높아진 게 상당한 영향을 미쳤습니다. 이 수치는 지난 10일 8.6%까지 치솟은 5월 소비자물가(CPI)와 함께 발표되는 바람에 충격이 더욱 컸었습니다.

파월 의장은 장기 인플레이션 기대를 통제하는 게 중요하다는 점을 수차례 강조해왔습니다. 그는 6월 FOMC 직후 기자회견에서 미시간대 인플레이션 기대와 다른 물가 데이터가 50bp가 아닌 75bp를 인상하기로 하는 데 영향을 줬다고 밝혔었습니다. 그는 온라인바카라;인플레이션 기대 상승이 매우 눈길을 끈다온라인바카라;라면서 중앙은행이 장기 인플레이션 기대치를 묶어놓는 게 얼마나 중요한지를 설명했습니다. 다만 파월 의장은 예비치가 바뀔 수 있다고 덧붙이기도 했습니다.

이랬던 수치가 다시 최근 10개월 평균 범위 이내에 머무른 것으로 밝혀진 것이죠. 월가에서는 온라인바카라;5월 75bp 인상을 되돌려야 하는 것 아니냐온라인바카라;라는 농담도 나왔습니다. 언스트앤드영의 그레고리 다코 이코노미스트는 온라인바카라;예비치를 정책에 활용하면 잘못될 위험이 있다온라인바카라;라고 지적했습니다. 상황이 이렇다면 7월 FOMC에서 75bp를 인상할 필요성이 감소하게 됩니다. 실제 시카고선물거래소(CME)의 Fed 워치 시장에서는 7월 75bp 인상 베팅이 전날 93.3%에서 이날 83.8%로 감소하고, 대신 50bp 인상 베팅이 16.2%(전날 6.7%)로 증가했습니다.

하지만 7월 50bp 베팅 확률이 10%포인트 정도밖에 오르지 않을 것에서 보이듯, 시장은 인플레이션 기대가 아니라 수치가 '설득력 있는 방식으로' 꺾일 때까지는 Fed가 긴축을 지속할 것으로 관측합니다. 제임스 불러드 세인트루이스 연방은행 총재는 이날(미사간대 발표 전) 한 토론에서 온라인바카라;올해 말까지 기준금리가 3.5%까지 오르는 것을 보길 원한다. 인플레이션을 억제하기 위해 공격적으로 나서야 한다온라인바카라;라고 주장했습니다. 또 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재는(미시간대 발표 후) 온라인바카라;3.1% 수준이라고 생각하는 중립금리에 도달하기 위해 신속하게 움직여야 한다. 현재 경제 전망을 고려할 때 7월 75bp의 금리 인상은 매우 좋은 곳으로 보인다온라인바카라;라고 말했습니다. 뉴욕 연방은행은 이날 공개한 보고서에서 유가 상승 등 인플레이션 동인을 분석하면 미국과 유럽의 CPI 인플레이션은 2023년 5월까지 높은 수준을 유지할 것이라고 밝혔습니다.

미시간대의 6월 소비자태도지수는 50.0으로 예비치(50.2)보다 더 낮아졌습니다. 5월(58.4)보다 급감한 것으로 1987년 조사가 시작된 뒤 가장 낮은 수치입니다. 수 교수는 온라인바카라;소비자의 약 79%는 비즈니스 상황이 2009년 이후 가장 나쁜 시기를 예상했다. 인플레이션은 계속 소비자에게 가장 중요한 관심사였다. 소비자의 47%는 생활 수준을 잠식하는 인플레이션을 자신감 하락의 이유로 꼽았다온라인바카라;라고 설명했습니다.

이날 발표된 5월 신규주택 판매는 전월보다 10.1% 증가한 연율 69만6000채 증가했습니다. 월가 예상치 58만7000채를 크게 웃돈 것입니다. 4월 수치도 59만1000채에서 62만9000채로 상향 조정됐습니다. 다만 주택시장이 개선되고 있다는 분석은 없습니다. 판테온 이코노믹스의 이안 셰퍼드슨 수석 이코노미스트는 온라인바카라;5월 신규주택 판매 수치는 무시해도 된다. 오차범위가 +-18.9%나 된다. 주택시장은 여전히 파괴되고 있다온라인바카라;라고 말했습니다.

이날 유가는 반등했습니다. 서부텍사스원유(WTI) 가격은 3.35달러(3.21%) 오른 배럴당 107.62달러에 거래를 마쳤습니다. 하지만 여전히 이번 주 마이너스를 기록했습니다. 지난 2주간 하락률은 10%를 넘습니다. 채권 시장에서 금리도 반등했습니다. 미 국채 10년물은 오후 4시 4.5bp 오른 3.135%, 2년물은 1.9bp 상승한 3.051%에 거래됐습니다. 금리도 역시 한 주간온라인바카라 따지면 10~15bp 하락했습니다. 여전히 5월 중순 이후 최대 주간 하락 폭입니다.

시간이 흐를수록 뉴욕 증시의 상승 폭은 커졌습니다. 장기 인플레이션 기대치가 여전히 묶여있고, Fed가 덜 긴축할 것이란 생각이 퍼진 덕분입니다. 시장에 반영된 올해 말 기준금리는 3.4% 수준온라인바카라 일주일 전 4%보다 훨씬 낮아졌습니다.

플로우뱅크의 에스티 드웩 최고투자책임자(CIO)는 월스트리트저널(WSJ) 인터뷰에서 “성장이 예상보다 빨리 둔화하고 있다. 이는 Fed가 어느 시점에서 완화로 돌아설 수 있도록 할 것온라인바카라;이라고 말했습니다. 결국, 다우는 2.68%, S&P500 지수는 3.06% 폭등했고 나스닥은 3.34%나 급증한 채 거래를 마쳤습니다. 이번 주 다우는 5.4%, S&P500은 6.5%, 나스닥은 7.5% 각각 올라 3주 연속 내림세에 마침표를 찍었습니다.

주요 지수가 크게 오른 것은 전날과 비슷하지만, 내부 업종별로 보면 반대 현상이 벌어졌습니다. S&P500 지수 11개 업종이 모두 오른 가운데 전날과 달리 소재(3.98%) 금융(3.80%) 등 경기민감주가 큰 폭온라인바카라 상승하고, 헬스케어(1.63%) 유틸리티(1.76%) 등 경기방어주가 상대적온라인바카라 처졌습니다.

카니발(12.44%)이 최근 분기 예약량이 팬데믹 이후 최고에 달하고 있다고 발표한 뒤 로열캐리비안(15.77%) 노르웨이지안크루즈(15.36%) 등 크루즈 주식과 아메리칸항공(7.09%), 엑스피디아(8.85%) 등 여행 주식들이 모두 폭등온라인바카라. 어제 Fed의 연례 '스트레스 테스트'를 통과한 웰스파고(7.75%) 골드만삭스(5.79%) 등 금융주도 급등온라인바카라. 더 높은 배송비를 받겠다며 2023년 실적 가이던스를 높인 페덱스는 7.16% 올랐습니다.

이번 주 상승세는 단기적인 베어마켓 랠리라는 관측이 다수입니다. 울프리서치의 크리스 세넥 최고투자 전략가는 고객 메모에서 온라인바카라;이번 주 미국 증시의 반등은 과매도 상황에 의한 약세장 랠리였다고 생각한다. 단기적으로 추가적인 후속 반등이 있을 수 있지만, 중기적인 약세 흐름은 그대로 유지되며 다음 하락은 경기 침체 위험 증가와 실적 하향 조정에 의해 주도될 것이라고 믿는다온라인바카라;라고 밝혔습니다.

하지만 세넥이 지적했듯이 7월 초까지는 단기 랠리가 이어질 수 있다는 관측이 많습니다.

JP모건의 마르코 콜라노비치는 다음 주 연기금 국부펀드 등의 월말, 분기 말 리밸런싱으로 7% 추가 상승이 발생할 수 있다고 밝혔습니다. 콜라노비치는 온라인바카라;주식이 올해 21%, 분기 15%, 이달 9% 하락(전날까지)했다온라인바카라;라면서 온라인바카라;세 가지 모두에 대한 리밸런싱이 다음 주 있을 것온라인바카라;이라고 밝혔습니다. 올해 들어 주가 하락으로 큰 폭으로 줄어든 주식 비중을 늘려야 한다는 것입니다. 특히 역사적 평균보다 5배나 낮은 유동성이 적은 기간이어서 주가에 막대한 영향을 미칠 수 있다며 온라인바카라;다음 주 주식이 7%까지 오를 수 있다는 것을 시사한다온라인바카라;라고 밝혔습니다. 다만 온라인바카라;리밸런싱이 유일한 동인은 아니며 예상되는 상승세는 '모든 게 다 이전과 같다면'이란 가정을 전제로 한다온라인바카라;라고 덧붙였습니다. 그는 최근 리밸런싱이 주식에 긍정적이었고, 이는 이번 리밸런싱도 마찬가지일 수 있음을 의미한다고 주장했습니다. 예를 들어, 1분기 말인 3월 증시는 약 10% 하락했는데 마지막 주에는 7%의 반등했습니다. 또 지난 5월에도 월중 약 10% 하락한 후 월말 약 7% 상승했습니다.

다음 주 가장 중요한 지표는 5월 개인소비지출(PCE) 물가일 것입니다. 뱅크오브아메리카는 헤드라인 수치가 6.2% 상승온라인바카라 4월 6.3% 상승보다 둔화할 것온라인바카라 봅니다. 근원 수치도 4.6%로 4월 4.9%에 비해 감소할 것온라인바카라 예상합니다. 이는 PCE 물가와 CPI 물가의 계산법이 다르기 때문입니다. PCE 물가는 CPI 상승에 큰 몫을 차지한 항공료가 별로 반영되지 않으며, 주거비 비중도 CPI의 33%에 비해 16%에 불과합니다. 또 의료비 비중도 차이가 납니다. 이 때문에 '인플레이션 정점' 주장이 강화될 수 있습니다. 다만 전월 대비 수치는 헤드라인 0.5%, 근원 0.3%로 4월(0.2%, 0.3%)보다는 상승 폭이 커질 것온라인바카라 뱅크오브아메리카는 예상합니다.

또 7월 초면 미국의 휘발유 가격이 정점을 칠 것이란 분석입니다. 통상 미국인들이 가장 많이 자동차 여행을 하는 독립기념일 주간이 지나면 휘발유 소비가 줄어들기 때문입니다. 이것도 역시 '인플레이션 정점' 주장에 힘을 실어줄 수도 있습니다.

하지만 7월 둘째 주부터는 다시 큰 시험이 시작됩니다. 다음 달 13일 6월 소비자물가(CPI)가 발표되고, 14일부터 JP모건의 실적 발표와 함께 2분기 어닝시즌이 막을 올립니다. 모건스탠리는 CPI가 계속 올라가 8월에나 정점을 찍을 것이라고 예상합니다.

록펠러 글로벌 패밀리 오피스의 지미 창 CIO는 CNBC 인터뷰에서 “채권 금리가 하락하고 증시가 몇 차례 괜찮은 장세를 보이면서 랠리를 시도하는 것 같다. 아마도 7월 4일 연휴까지 랠리를 벌일 수 있지만, 진정한 쇼는 어닝시즌과 함께 시작된다온라인바카라;라고 말했습니다. 그는 온라인바카라;기업들 일부가 가이던스를 하향할 것이고 훨씬 더 거친 시장을 예상할 수 있을 것”이라며 온라인바카라;이런 부정적 뉴스가 주가에 얼마나 반영됐는지 불분명하다온라인바카라;라고 지적했습니다. TD아메리트레이드의 조지 칠리스 선임 시장 분석가는 온라인바카라;증시 반등이 나타나더라도 단기적일 것온라인바카라;이라며 온라인바카라;더 높은 금리와 인플레이션, 경기 침체에 대한 두려움이 시장을 뒤덮고 있음에도 불구하고, 애널리스트들은 올해와 2023년 기업 이익이 계속 증가할 것으로 예측해왔다. 이는 그동안 주가수익비율(P/E)이 실적 전망이 아니라 주가 하락으로 축소되었음을 의미한다. 2분기 어닝시즌에 실적 전망이 낮춰지기 시작하면 저렴하다고 여긴 주가가 여전히 비싼 것으로 판명될 수 있다온라인바카라;라고 말했습니다.

최근 애널리스트 시각도 조금씩 하향 조정되고 있습니다. 팩트셋에 따르면 월가 애널리스트들이 제시한 종목별 목표 가격을 합산해 상향식으로 계산한 S&P500 지수의 목표가가 6월 23일 기준 4987.28로 올해 처음으로 5000 아래로 떨어졌습니다. 지난 1월 20일 정점이던 5344.26에서 7% 하락한 것입니다. 팩트셋은 온라인바카라;이는 23일 S&P500 지수 종가 3,795.73보다 여전히 31.4% 높다는 점에 유의해야 한다온라인바카라;면서 온라인바카라;최근 상향식 목표 주가가 하락했음에도 불구하고 애널리스트들은 여전히 지수의 가치가 향후 12개월 동안 30% 이상 증가할 것으로 믿고 있는 것온라인바카라;이라고 설명했습니다.

물론 장기적으로 보면 매수할 만한 환경이라는 주장도 끊임없이 나옵니다. 앨리의 린지 벨 전략가는 온라인바카라;이번 장이 하락 폭이 40%를 넘는 대규모 하락장이 아니라면 생각보다 바닥에 가까울 수 있다온라인바카라;라고 주장했습니다. 최근 S&P500 지수가 최대 24%까지 하락했었습니다.

그런데 1946년 이후 13번의 베어마켓을 분석해보면 40% 이상 떨어졌던 3번을 제외한 10번의 평균 하락률은 27%에 그쳤다는 것입니다. 그런 뒤 바닥을 치면 3개월 만에 16%, 1년 만에 39% 상승했습니다. 기간으로 따져도 대규모 하락장은 2년 이상 약세장을 겪었지만, 얕은 베어마켓은 평균 11개월 정도 지속했습니다. 벨 전략가는 온라인바카라;Fed의 긴축, 공급망 혼란 완화 등이 인플레이션을 낮추는 데 도움이 된다면 경기 침체보다는 둔화, 혹은 마일드한 침체가 발생할 수 있다온라인바카라;라면서 온라인바카라;이런 시나리오에서는 얕은 베어마켓일 가능성이 크다온라인바카라;라고 설명했습니다. 그는 온라인바카라;이번 약세장이 벌써 6개월이 지났다는 점을 고려하면 벌써 베어마켓이 절반 이상 지나갔을 수 있다온라인바카라;라고 덧붙였습니다.

벨 전략가는 온라인바카라;경기 침체의 두려움이 지배하고 있지만 노동 시장은 여전히 강하다. 가벼운 경기 침체는 얕은 약세장을 이끄는 경향이 있다. 지금부터 몇 개월 동안은 향후 몇 년을 보고 투자하는 사람들에게는 투자하기에 좋은 시간이 될 수 있다온라인바카라;라고 주장했습니다.

뉴욕=김현석 특파원