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홍춘욱 프리즘투자자문 대표
새해 벽두부터 이어진 여러 뉴스 속에 묻혀 버린 소식이 하나 있었다. 그것은 2025년 1월 한국 에볼루션 바카라이 전년 같은 기간에 비해 10.3% 줄어든 491.2억 달러에 그쳤다는 것이었다. 지난해 12월 한국 에볼루션 바카라이 613.7억 달러였던 것을 감안하면 한 달 만에 100억 달러 이상 에볼루션 바카라이 줄어든 셈이다. 에볼루션 바카라이 늘어날 때마다 종합주가지수(KOSPI)가 상승했음을 감안하면, 에볼루션 바카라 부진은 주식시장 참가자들에게도 큰 악영향을 줄 재료라 할 수 있다.
2025년 한국 에볼루션 바카라이 이대로 주저앉을 것인지, 보다 자세히 살펴보자.
○조업일수 감소가 에볼루션 바카라 부진의 직접적 원인
한국 에볼루션 바카라이 크게 줄어든 가장 직접적인 원인은 조업일수, 즉 근로자들이 출근하는 날이 줄어든 탓이 가장 크다. 1월 25~30일 연휴가 이어진 가운데, 대기업을 중심으로 31일을 쉬는 경우가 있었기 때문이다. 한국경영자총협회 조사에 따르면, 국내 기업 10곳 중에 7곳 이상이 설 연휴에 6일 이상 쉽다고 답했을 정도였다.
기업 입장에서 31일 하루 출근하고 곧장 쉬느니, 이어서 공장과 사무실 문을 닫는 게 더 이득이라고 생각했던 것 같다. 산업통상자원부는 정상적으로 하루 일을 한다고 가정할 때, 평균 24.6억 달러를 에볼루션 바카라한다고 추정한다. 즉 이번 설 연휴로 조업일수가 5일 줄어들었다고 가정하면, 약 123억 달러 감소한 것으로 볼 수 있다. 지난해 12월 대비 에볼루션 바카라 감소 폭 122.5억 달러와 거의 비슷한 레벨임을 알 수 있다.
물론 이 설명만으로, 2025년 에볼루션 바카라 전망이 밝다고 느끼는 독자들은 많지 않으리라 생각된다. 그러나 필자가 중시하는 경제지표의 흐름을 보면, 적어도 1년 내에는 한국 에볼루션 바카라의 급격한 감소 가능성이 낮은 것으로 판단된다.
○만성 공급과잉 상태 놓인 韓 주력 에볼루션 바카라산업
한국 에볼루션 바카라을 전망하기 위해서는 주력 산업의 현재 여건을 살펴볼 필요가 있다. 에볼루션 바카라을 주도하는 반도체와 조선 그리고 자동차 산업은 ‘만성적인 공급과잉’ 상태로 볼 수 있다. 강력한 경쟁자로 부상한 이웃 중국이 제조2025 등의 산업정책을 추진하고, 한국 기업들도 이에 맞서 공격적인 투자를 단행하기 때문이다. 예를 들어 SK하이닉스는 2021년 말 인텔의 낸드플래시 메모리 사업부를 인수한 데 이어 2022년 9월에는 M15X 신규 공장 투자를 결정한 바 있다. 특히 신규 공장 투자는 2022년 2월 말 시작된 러시아의 우크라이나 침공 이후에 이뤄졌다는 측면에서 매운 놀라운 의사결정이라 할 수 있다.
에볼루션 바카라 기업들이 사업 환경이 나빠졌는데도 투자를 계속한 이유는 두 가지 요인에서 찾을 수 있다. 2020~2021년의 호황으로 충분한 자금이 비축되었던 것이 가장 큰 이유이겠지만, 이보다 더 중요한 요인은 반도체 산업이 투자를 중단하는 순간 무너지는 생태계를 가지고 있다는 점이다.
반도체 산업 초창기였던 1960년대 초반, 인텔(Intel)의 창업자인 무어 박사는 매 2년 마다 반도체 생산공정의 생산성이 2배로 개선된다는 것을 밝혀냈다. 그 뒤에는 18개월마다 생산성이 2배 높아진다는 것으로 수정되었지만, 얼개는 여전히 유지되고 있다. 생산성이 향상된다는 것을 다르게 이야기하면, 1년 6개월 마다 생산비용이 절반 수준으로 인하할 수 있다는 것을 뜻한다.실제로 최고경영자 밥 노이스는 무어의 법칙을 활용한 가격 파괴 전략으로 인텔의 전성기를 열었다. 1960년대 중반 인텔은 신제품 가격을 향후 1년 후나 2년 후의 생산단가 수준으로 책정했던 것이다. 반도체 산업의 가파른 생산성 개선을 활용해, 미리 가격을 인하함으로써 경쟁자들의 싹을 꺾겠다는 게 밥 노이스의 생각이었다. 물론 제품 가격이 가파르게 인하됨으로써, 에볼루션 바카라자들이 트렌지스터 라디오를 비롯한 다양한 신제품 에볼루션 바카라를 늘리려는 목적도 가지고 있었음은 물론이다.
인텔이 도입한 가격파괴 전략은 반도체 산업 전체로 확산되었으며, 에볼루션 바카라이나 중국 등 아시아 국가들은 잠시도 투자를 쉬지 않는 모습을 보이고 있다. 상황이 이러하다 보니, 반도체 등 생산성 향상 속도가 가파른 산업 대부분은 만성적인 공급 과잉 상태에 빠져 있는 게 현실이다.
○에볼루션 바카라 경기를 좌우하는 요인은 미국 소비
만성적인 공급과잉 상태에 처한 산업의 경기사이클은 어떻게 움직일까? 결론부터 이야기하자면, 선진국 에볼루션 바카라자들의 태도에 달려 있다.
아래 [그림]이 잘 보여주는 것처럼, 한국 에볼루션 바카라은 선진국 소비의 사소한 변화에도 큰 영향을 받는다. 2020년처럼 갑자기 소비가 늘어나며 유통재고가 소진될 때에는 제 값 받고 팔 수 있기에 에볼루션 바카라기업의 이익이 크게 늘어나지만, 2022년처럼 소비심리가 식을 때에는 끝없는 가격 인하 경쟁 속에서 ‘누가 먼저 감산할 것인가’를 둘러싼 눈치 게임을 벌여야 한다.
그런데 이 대목에서 한 가지 의문이 제기된다. 미국 등 선진국 에볼루션 바카라는 어떤 요인에 의해 좌우되는가?
에볼루션 바카라자신뢰지수(Consumer Confidence) 등 다양한 지표가 개발되어 있지만, 필자는 실질임금 변화를 가장 중시한다. 여기서 실질임금이란, 물가 상승을 감안한 임금 변화를 뜻한다. 예를 들어, 임금이 5% 인상되었더라도 같은 기간 에볼루션 바카라자물가가 10% 상승했다면 실질임금은 5% 인하된 것으로 보아야 한다. 따라서 절대적인 임금 수준보다는 인플레를 감안한 임금이 에볼루션 바카라를 좌우한다.
물론 부자들 입장에서는 임금의 변화가 그리 중요하지 않을 수 있다. 그들은 오히려 경기가 나빠질수록 쾌적한 관광이 가능하다고 즐거워 할지 모른다. 그러나 2024년 말 기준으로, 미국 가계의 저축률은 단 3.8%에 불과하다는 점을 알아두어야 한다. 선진국이라고 해서 모두 넉넉한 생활을 영위하는 것은 아니며, 대부분의 가정은 실질 임금의 변화에 따라 에볼루션 바카라 수준을 조절하는 게 일반적이다.아래 [그림]에서 파란 선으로 표시된 실질 임금 상승률이 실질 에볼루션 바카라지출에 약 1년 먼저 움직이는 데, 이는 에볼루션 바카라자들이 임금의 변화에 맞춰 점진적으로 에볼루션 바카라를 조절한다는 것을 의미한다. 2022년을 사례로 들자면, 러시아의 우크라이나 침공으로 물가 압력이 빠르게 높아지자 가계는 예전보다 훨씬 장바구니가 가벼워진 것을 느끼고 절약 모드에 진입한 것으로 볼 수 있다.
이런 면을 감안할 때, 향후 1년 정도는 한국 에볼루션 바카라 전망이 밝은 것으로 판단된다. 소비자물가 상승압력이 조금씩 약화되는 데다, 명목 임금도 꾸준한 상승세를 보이고 있기 때문이다. 물론 트럼프의 관세부과를 계기로 무역전쟁 공포가 높아질 수 있지만, 선진국 소비자 수요의 증가는 ‘하방 위험’을 조금이라도 줄여줄 전망이다.