신흥국 증시 전망…슬롯 꽁 머니 '맑음' 베트남 '흐림'

트럼프 中 견제 강조 '희비'

슬롯 꽁 머니 경제, 글로벌 성장 주도
증시 조정 길지 않을 듯

對美 무역흑자 큰 슬롯 꽁 머니은 불리
"대외 악재에 장기 박스권 가능성"

도널드 트럼프 2기 행정부에서 슬롯 꽁 머니 증시가 순항할 가능성이 높다는 전망이 나오고 있다. 슬롯 꽁 머니의 대미 무역 흑자 규모가 크지 않고, 경제의 기초체력(펀더멘털)에 대한 우려도 최근 잦아들고 있어서다. 반면 중국과 베트남 증시는 경기 침체에 ‘트럼프 트레이드’까지 겹쳐 조정이 불가피하다는 우려가 나온다.

○ 조정받은 아시아 증시

아시아 주요국 증시는 지난해 9~10월부터 최근까지 조정을 받았다. 슬롯 꽁 머니 센섹스지수는 지난해 9월 26일 사상 최고가를 찍은 뒤 이달 15일까지 10.62% 떨어졌다. 작년 10월 단기 고점을 찍은 태국 SET지수(-9.49%), 중국 상하이지수(-7.33%), 베트남 VN30지수(-4.79%) 등도 지난 15일까지 마이너스 수익률을 기록했다. 일본 닛케이225지수는 지난해 10월 이후 37,000~40,000선에서 횡보 중이다.국내 출시된 국가별 펀드 중 설정액 3위인 슬롯 꽁 머니는 “고성장하던 경제가 둔화되는 것 아니냐”는 전망이 나온 게 증시 조정을 야기했다. 시장조사업체 S&P글로벌에 따르면 슬롯 꽁 머니의 제조업 구매관리자지수(PMI)는 지난해 3월 59.1로 고점을 찍은 뒤 우하향해 지난달에는 56.4를 기록했다. PMI는 50보다 크면 경기 확장, 작으면 축소로 평가된다. 슬롯 꽁 머니의 소비자물가지수(CPI)는 지난해 10월 실제 수치가 예측치를 0.40%포인트 웃돌았으나 작년 11월과 12월에는 실제 수치가 예측치에 각각 0.05%포인트, 0.08%포인트 미달했다.

국내 펀드 설정액 2, 4위인 중국과 슬롯 꽁 머니 증시는 경기 침체와 트럼프 트레이드 우려로 타격을 받았다. 중국 제조업 PMI는 지난달 50.1로 간신히 축소 국면을 피했지만 추세적 개선을 점치기에는 이르다는 평가가 많다. 같은 기간 슬롯 꽁 머니 PMI는 49.8이었다. 이들 국가는 트럼프 트레이드로 인한 불이익 우려도 크다. 지난해 1~11월 미국의 국가별 무역 적자 규모는 중국(2704억달러)이 1위였고, 슬롯 꽁 머니(1131억달러)은 맥시코에 이어 3위였다.

○ 엇갈린 슬롯 꽁 머니·베트남

여의도 증권가 전문가들은 슬롯 꽁 머니 증시의 조정이 길게 이어지지는 않을 가능성이 높다고 본다. 슬롯 꽁 머니의 제조업 PMI가 비록 낮아지기는 했지만, 지난달 세계에서 가장 높은 수치를 기록하는 등 여전히 글로벌 성장을 주도하고 있기 때문이다. 슬롯 꽁 머니 경제는 트럼프 트레이드로 인한 타격 우려에서도 비교적 자유롭다. 슬롯 꽁 머니의 국내총생산(GDP)에서 대미 교역액(수출액+수입액)이 차지하는 비중은 2023년 3.1%에 불과했다.미국이 중국을 견제하기 위해 슬롯 꽁 머니에 손을 내밀 가능성이 높다는 전망도 나온다. 브라마 첼라니 슬롯 꽁 머니 정책연구센터 교수는 지난달 닛케이아시아 기고문에서 “트럼프 1기 당시 미국은 ‘태평양 전략’을 위해 슬롯 꽁 머니에 손을 내밀었고, 그 덕에 양국은 당시 관계가 매우 좋았다”며 “이런 상황은 트럼프 2기에서도 이어질 것”이라고 했다. 정우창 미래에셋증권 연구원은 “중국에 들어갔던 미국 자본이 지속적으로 슬롯 꽁 머니로 빠져나오고 있다”고 설명했다.

슬롯 꽁 머니은 여러모로 불리한 상황에 놓여 있다. 김근아 하나증권 연구원은 “동남아시아 국가 중에서는 슬롯 꽁 머니이 트럼프 트레이드의 주요 대상이 될 가능성이 높다”며 “중국이 슬롯 꽁 머니을 수출 우회로로 많이 활용하고 있는 것도 좋지 않은 영향을 줄 것”이라고 말했다. 한 펀드매니저는 “글로벌 무역환경 변화, 달러 강세 등 대외 변수가 완화되기 전까지는 슬롯 꽁 머니 증시가 박스권에 머물 가능성이 있다”고 했다.

양병훈 기자 hun@hankyung.com