"온라인 슬롯 '상폐' 결정 철회…고배당 기대되나, 오버행 우려도"-KB

KB증권은 두산그룹이 온라인 슬롯과 두산로보틱스의 포괄적 주식 교환 계약 해제를 통해 합병 계획을 철회한 데 대해 “온라인 슬롯의 대주주가 두산에너빌리티에서 두산로보틱스로 바뀌는 이벤트로 전환됐다”고 30일 평가했다.

정동익 KB증권 연구원은 최대주주가 두산로보틱스로 바뀌면 온라인 슬롯이 배당을 늘려야 할 것으로 내다봤다. 그는 “두산로보틱스가 아직 충분한 규모의 매출이 발생하고 있지 않은 상황에서 연구·개발(R&D) 투자 및 자본투자(CAPEX)에 대한 니즈가 크고 차입금 상환에 대한 부담도 발생하게 되는 상황”이라고 설명했다. 최대주주가 돈 필요한 일이 많으니 자회사로부터 배당을 많이 받으려 할 것이란 이야기다. 이는 소액주주들에게도 긍정적인 일이라고 정 연구원은 평가했다.다만 두산로보틱스의 자금 수요가 더 커지게 되면 소액주주들에게 불리한 상황이 생길 수도 있다. 보유한 온라인 슬롯의 지분을 내다 팔면서 오버행 이슈가 생길 수 있어서다.

정 연구원은 “지배구조 개편안의 내용이 일부 변경됐지만, 이 계획 역시 성공하기 위해서는 매수청구권이 과도하게 행사되지 않아야 한다는 점에선 변화가 없다”고 말했다.

그는 “온라인 슬롯에너빌리티 주주들의 동의가 중요하다”며 “이는 연결손익의 대부분을 차지하는 핵심 자회사가 분할돼 나가기 때문”이라고 설명했다.

온라인 슬롯우 온라인 슬롯닷컴 기자 case@hankyung.com