슬롯 머신 규칙 "이런 경우는 본 적 없다"…돈 뺀 美투자자들 몰려드는 곳이
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'조금이라도 비싼' 패시브 슬롯 머신 규칙에 등돌린 美 투자자들
액티브·저비용 패시브 슬롯 머신 규칙에 투자자금 몰려
액티브 슬롯 머신 규칙 비중 6년새 12→28%로 대폭 올라
"종류 다양한 액티브 슬롯 머신 규칙 더 편안하게 느껴"
파이낸셜타임스(FT)는 23일(현지시간) 미 자산운용사 스테이트스트리트글로벌어드바이저스(SSGA) 데이터를 인용해 지난 10월 미국 저비용 패시브 슬롯 머신 규칙와 액티브 슬롯 머신 규칙에 390억달러(약 50조8000억원)의 투자 자금이 순유입됐다고 전했다. 이와 대조적으로 고비용 슬롯 머신 규칙에선 40억달러(약 5조2000억원)가 순유출됐다.통상 패시브 슬롯 머신 규칙는 벤치마크 지수를 추종하기 때문에 운용 수수료 등 비용이 액티브 슬롯 머신 규칙에 비해 낮다. 그러나 펀드 운용 비용이 중앙값을 웃도는 일부 상품이 있다. 이런 경우를 고비용 패시브 슬롯 머신 규칙라 한다. 반면 수수료율이 3bp(1bp=0.01%포인트) 수준에 그치는 패시브 슬롯 머신 규칙는 저비용으로 분류된다.
SSGA의 미국 시장 연구 책임자인 매튜 바르톨리니는 “이 정도의 격차는 이전까지 본 적이 없다”며 “투자자들은 항상 가격에 민감했지만, 액티브 슬롯 머신 규칙로 포트폴리오를 채우는 것을 더욱 편안해하는 경향이 짙어졌다. (액티브 슬롯 머신 규칙는) 상품의 종류가 많아 선택의 여지가 크고, 분명한 실적을 가진 상품이 더 많기 때문”이라고 분석했다.
실제 수치를 보면 2017년 이후 저비용 패시브 슬롯 머신 규칙가 미국 전체 슬롯 머신 규칙 투자 자금의 평균 62%를 차지했다. 액티브 슬롯 머신 규칙의 비중은 12%였고, 고비용 패시브 슬롯 머신 규칙를 포함한 나머지가 26%였다.액티브 슬롯 머신 규칙의 비중은 올해 28%까지 대폭 높아졌다. 연간 액티브 슬롯 머신 규칙 투자액은 역대 최고 기록이었던 1070억달러(약 139조5000억원‧2022년)를 넘어섰다. 저비용 패시브 슬롯 머신 규칙의 비중은 61%로 유지된 반면, 고비용 패시브 슬롯 머신 규칙는 11%까지 쪼그라들었다.
금융정보업체 팩트셋의 글로벌 펀드 분석 책임자인 엘리자베스 카슈너는 “JEPI에 관심을 갖게 만드는 여러 가지 힘이 있다”며 “이 중 일부는 경제적이라기보단 사회적이고, 감정적인 부분”이라고 했다. 기초자산인 주식을 사고, 콜옵션을 매도해 하락장에서의 손실을 방어하는 커버드콜 전략을 사용한다는 점을 고려한 분석이다.대표적인 저비용 패시브 슬롯 머신 규칙 상품으로는 뱅가드S&P500 슬롯 머신 규칙(VOO), 아이셰어즈코어S&P500 슬롯 머신 규칙(IVV), 뱅가드토탈본드마켓 슬롯 머신 규칙(BNC) 등이 꼽힌다. 올해에는 아이셰어즈20플러스미국국채 슬롯 머신 규칙(TLT) 역시 미국에서 가장 많이 팔린 상위 20개 슬롯 머신 규칙 안에 들었다. 이 20개 슬롯 머신 규칙 중 수수료율이 15bp 수준인 TLT보다 수수료가 높은 상품은 인베스코가 운용하는 인베스코S&P500동일비중 슬롯 머신 규칙(RSP‧20bp)가 유일하다.
다만 향후 시장 역동성이 확대되면서 고비용 패시브 슬롯 머신 규칙도 인기를 되찾을 거란 전망이다. 바르톨리니 분석가는 “위험 심리가 개선되면 소수 대형주에 집중돼 있던 상승 동력이 시장 전반에 퍼지기 마련”이라며 “‘산타 랠리’를 포함한 계절성 요인은 고비용 패시브 슬롯 머신 규칙에 유리하게 작용할 수 있다”고 주장했다.
장서우 기자 suwu@hankyung.com